[KB증권] 중국 로보틱스 산업 출장기 (WRC 2026) - Beauty of Overcapacity
▶ 박수현, 김승민, 김선봉
■ 중국 H/W 경쟁 심화, 가격·물량 경쟁 본격화
- 휴머노이드 출하 확대와 업체 수 증가로 중국 내 H/W 경쟁 강도 상승
- CAPA 증설과 판가 인하가 동시에 진행되며 양산성과 원가 경쟁력이 핵심 경쟁요소로 부상
■ 경쟁 심화 속 업체별 수익성 차별화
- Laifual은 공격적 증설과 가격 정책을 통해 물량 확대와 수익성 개선 흐름
- 반면 Leader Drive는 증설 대응이 늦어지며 점유율 방어와 수익성 회복에 부담
■ 미 FCC 규제, 국내 업체에 추가 기회
- FCC 규제가 사실상 중국산 로봇을 겨냥함에 따라 중국 업체의 미국 시장 진입 제약 예상
- 중국 시장에서 가격·양산 경쟁력을 확보한 국내 업체의 글로벌 벤더 진입 가능성 확대
■ 국내에서는 선제 증설 업체 중심으로 접근
- 최선호주: [로보티즈] 중국 현지 부품사와 직접 경쟁 중, 2027년 CAPA 100만대 목표로 로컬 업체 대비 공격적 증설
- 차선호주: [삼현] 글로벌 휴머노이드사를 주요 고객사로 확보, 2027년 CAPA 50만대 목표로 증설 중
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