Синица в руках
Постараюсь коротко объяснить свою логику, почему сейчас рынок нам дает очередной шанс, «купить, пока не выросло». Дисклеймер: я не военный/политический эксперт, просто рассуждения о том, почему я нарастил лонг акций/офз.
Начнем со среза мнений. По моей выборке мнений, которые удалось собрать за вчера/сегодня, ~75% участников рынка не верят в то, что мы согласимся на 30д перемирие. Positioning рынка, исходя из движений на текущий момент, тоже вниз. То есть прайсинг того, что мы слетаем с мирного трека уже идет (см. картинку выше). Дальше по блокам.
Смена риторики. С момента визита З. в Белый Дом прошло 2 недели. Только совсем упертые в статусе-кво люди скажут, что с тех пор ничего не изменилось. От требований гарантий безопасности и отказа от сделки мы пришли к тому, что на столе 30д перемирие и комменты про то, что другой стороне придется идти на территориальные уступки. Страны ЕС и Урсула как-то бодро поприветствовали возможное перемирие, что явно не бьется с их комментами недельной давности.
Курская область. Без комментариев, вы все сами видите и читаете новости. Уже нет иллюзий на тему того, является ли это предметом для торга для каких-то обменов.
Наша сторона. Никаких ястребиных комментариев, все сводится к «давайте посмотрим». Явно есть понимание, что о важнейшем шаге должен объявить ВВП (и, видимо, совместно с Трампом).
Закрытые двери и «мяч на стороне РФ». У меня стойкое ощущение, что Трамп с ВВП договорились о контурах урегулирования еще в феврале, поэтому Трамп так уверен в своих высказываниях о том, что с Россией не будет проблем. И главное. Говорить о том, что мяч на стороне РФ фактически означает переложить на нас (и лично ВВП) ответственность за отказ. Я не думаю, что Трамп стал бы кидаться такими заявлениями, не убедившись заранее в положительном ответе.
Рацио. Отказ от перемирия явно повлечет за собой ястребиную риторику Трампа (и автоматом ЕС), новые санкции и навешивание ярлыка «недоговороспособных». При этом другая сторона вполне может на этом выехать и получить еще больше помощи, что повлечет за собой продолжение статуса-кво надолго без ощущения того, что будут какие-то успехи в будущем. Перемирие автоматом открывает дорогу на урегулирование, частичное снятие санкций, смену настроений, перезапуск рыночной экономики и так далее.
Можно долго еще расписывать варианты, рассуждать о Минск-3, договорнички и обсуждать кто там и что нарушит в случае перемирия. Да, это долгий и тяжелый процесс, и никакого окончательного "мира" завтра не будет. Но сейчас на столе РЕАЛЬНОЕ предложение, которое можно принять с очень сильных позиций (сильнее Стамбула), и я думаю, что об этом будет объявлено на этой неделе. Да, можно навесить что-то еще сверху, продолжать торговаться, но уже с точки перемирия. Я ставлю свои деньги на этот сценарий, поэтому это не рассуждения в воздух, «шкура в игре». Если услышим твердое и четкое «нет», безжалостно режем убытки и будем думать, что делать дальше.
20
6
3
2March 12, 2025 818 15
