Пару слов про ЦБ в пятницу
1) Умные люди из Sber CIB считают индекс жесткости риторики ЦБ. Видим, что предсказательная сила у него какая-то есть. Хотя, по личным ощущениям, ЦБ звучал жестче, чем в декабре, но anyway. Тренд явно вниз.
2) Удалось пообщаться с другими умными людьми, которые подтвердили гипотезу о том, что в ОФЗ-фиксах крупные участники рынка в сильном недовесе, длинную дюрацию не брал практически никто, а после ЦБ в пятницу и подавно
3) Те, кто давно на рынке, понимают, что в пятницу был типичный для ЦБ overshooting. Когда надо остудить пыл + не давать каких-либо обнадеживающих комментариев, пока переговорный процесс только начался. И они будут тянуть с этим до последнего, а потом начнется каскад снижений ставок, чтобы экономика успела впитать в себя рост и сгладить негативный эффект от неминуемого, по моему мнению, сокращения бюджетного импульса и других структурных изменений. Невключение перемирия в базовый прогноз самим ЦБ = резкая смена ДКП при его наступлении
4) Инверсия доходностей (3Y-10Y например) уже случилась и активно набирает обратный ход. История что в США, что в РФ говорит о том, что цикл снижения ставок близок
Вместо вывода. ОФЗ обречены на разворот
11
5
2February 17, 2025 693 9
