(하나증권 김홍식) KT 2Q 리뷰 - AI 요금제 시도 긍정적, 이제 장기 매수는 괜찮습니다
- 투자의견 매수/12개월 목표가 76,000원 유지, 업황 회복 기대한 장기 매수 추천
KT에 대한 매수 투자 의견과 12개월 목표주가 76,000원을 유지. 이제 장기적으로는 적극 매수 전환이 나쁘지 않을 것으로 판단. 추천 사유는 1) 9만원 이상에서 AI 플러스 요금제를 출시하면서 장기 ARPU 상승 기대감이 생겨날 전망이고, 2) 경쟁사들과 마찬가지로 2027년 국내 AI 기지국 활성화에 따른 수혜 예상되며, 3) PBR로 보면 절대 저평가 상황이기 때문
단기 주가 상승을 이끌만한 특별한 재료가 눈에 뜨이지 않는 상황이지만 장기적으로 보면 통신 업황 회복 기대감이 KT 주가 상승을 견인할 가능성이 높아지는 상황이므로 55,000원 이하에서는 적극 매수로 대응해도 괜찮을 것
- 2분기 본사 영업이익 3,890억원으로 부진, 단기 매출/영업비용 흐름 좋지 않아
2026년 2분기 KT 본사 영업이익은 3,890억원(-17% YoY, +23% QoQ)으로 당사 예상치에부합했으나 부진. 1) 5G 가입자 이탈에 따른 이동통신서비스 매출액 감소, 2) 인건비 및 제반 경비 증가 때문. KT는 본사 조정 순이익의 50%를 배당금으로 지급하는 것이 원칙. 올해 배당 증가 가능성은 낮아짐
2분기 연결 영업이익 역시 6,483억원(-36% YoY, +34% QoQ)으로 전년동기비 큰 폭의 이익 감소를 기록. 부동산 분양 수익 감소 영향이 컸음. 단 2026년 2분기 자회사 이익 기여도는 2,593억원을 기록하면서 역대급으로 크게 증가
- 배당 매수세 유입 제한적, 하지만 AI 요금제 개편 성과 나오면 주가 오를 것
현 시점에서 적극적인 KT 배당 매수세를 기대하긴 어려울 전망. 국내 국고채 3년물 금리가 3.8%에 달한 상황이고 추가 정책 금리 인상 가능성이 존재한다는 점을 감안 시 그러함
하지만 예상대로 AI를 결합한 요금제를 출시하기 시작했다는 점은 긍정적. 고가 요금제에 AI를 공짜로 제공하거나 요금제에 AI 요금을 일부 할인해주는 방식으로 적용하기 시작. 아직은 갈 길이 멀지만 고가 요금제 유입 효과가 나타난다면 장기 이익 성장 기대감이 높아지면서 KT 주가 상승이 나타날 것이란 판단
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하나증권 통신 김홍식
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August 12, 2026 2.8K 4
