(하나증권 김홍식) SKT 9월 전략 - 호재가 집중되는 구간, 주가 차별화 예상
- 매수/TP 14만원/통신서비스업종 Top Pick 유지, 전 고점 돌파 시도 있을 것
SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 14만원을 유지. 더불어 국내 통신서비스 업종 12개월/9월 Top Pick으로 제시
추천 사유는 1) 자회사인 SK하이퍼를 SPC 형태로 운영함에 따라 수익성에 기반한 데이터 센터 운영과 더불어 SKT 배당금 재원 증대가 예상되고, 2) 상반기 실적을 바탕으로 볼 때 연간 연결 영업이익이 2조원에 육박할 가능성이 높아 비과세배당이 적용되는 4분기 세후 DPS가 1,050원에 달할 전망이며, 3) 가을 이후 국내에서도 AI 기지국으로 진화, 5G SA 도입 이슈가 거세질 것이라 관련 수혜주인 SKT에 대한 투자가들의 관심 증대가 예상되고, 4) ARPU/이익/배당 성장 기대감이 높아질 시기임을 감안하면 3.8% 달하는 기대배당수익률이 충분히 매력적으로 평가되기 때문
- 실적/배당/5G/AI 성과 모든 호재 집중될 수 있는 구간에 진입
9월에도 SKT 주가 전망을 긍정적으로 유지하는 이유는 실적, 배당, 5G, AI 관련 호재가 집중될 시점이기 때문. AI의 양대 성장 축인 AI 데이터센터와 더불어 AI 기지국 확산이 국가 정책과 더불어 SKT 성장 방안으로 부각될 가능성이 높으며 SKT 국책 AI 사업자 선정과 함께 국내 AI 대표주자로 우뚝 설 전망. 따라서 국내 후발사업자들과는 다른 형태의 주가 흐름이 예상
- 밸류에이션 논란 없어질 것, 장기 이익/배당 성장성 감안 시 주가 여전히 매력적
일부에선 후발 사업자 대비 낮은 기대배당수익률, 높은 PBR을 약점으로 지적하는데 국내 AI 관련주로서의 실체를 가장 잘 입증할 것이란 점과 엔트로픽 보유 지분 가치 상승을 감안하면 고평가 근거는 없다는 판단. SK하이퍼를 통한 배당 재원 유입 가능성, 엔트로픽 지분 가치 최대 8조원 형성 가능성을 감안하면 충분히 저평가
장기 DPS 성장 기대감이 높은 통신주의 Multiple은 항상 높게 형성된 바 있음. 후발사업자와의 단순 비교는 무리가 있다는 판단. 연내 전 고점인 14만원 재돌파 가능성이 높다는 판단
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August 31, 2026 1.2K 13
