Если компания дотянет долг до верхней границы дивполитики, промежуточный дивиденд может быть в районе 130 рублей на акцию, то есть около 7% доходности. Но риски дальнейшего снижения выплат в 2027 году, на мой взгляд, вполне реальные. Ответ на вопрос зачем держать Х5 - он остается лучшим ритейлером и при развороте в секторе выиграет больше всех на длинной дистанции чисто за счет эффективности. Дивдоходность ПОКА на уровне ОФЗ. Если и держать ритейл - то Х5, но надо регулировать риск позой и не забывать про риск прилетов по РЦ.
По ФосАгро картина тоже не особо вдохновляющая.
При текущем курсе, ценах на DAP и серном факторе акции не выглядят интересными даже около 5000 рублей. Поэтому, как вы понимаете - сдача по рекордным ценам, на начале иранского конфликта была более чем правильным решением.
Сейчас P/E выше 11, EV/EBITDA около 6,5 - для сегодняшнего рынка это дорого. Особенно для бизнеса с весомым долгом.
Главная проблема всё та же сера. Внутри РФ она подорожала кратно, без этого фактора EBITDA выглядела бы гораздо лучше. Пока непонятно, насколько быстро ситуация нормализуется. Плюс с 2022 года у компании растут запасы и дебиторка, что давит на свободный денежный поток и увеличивает потребность в долге.
Да, при долларе 100+ рублей в 2027 году, ФосАгро скорее всего снова будет интересен. Ноучитывая цену префов Сургутнефтегаза - смысла в этом я пока не вижу. О возвращении обратно в позу, скорее всего подумаю лишь при цене ближе к 4000р и даже это сейчас недешево, относительно остального рынка.
В целом по рынку - мы наблюдаем качели страх/жадность в терминальной фазе, с явным перевесом в сторону страха, из-за огромного количества слухов и негативных ожиданий касаемо осени. На проекте "для продвинутых инвесторов"я описывал то, что будет происходить ровно месяц назад. Пока страх не уйдет, без разницы, вылечит его время или реально прорывные новости - тенденция будет всё в ту же сторону, учитывайте это при своем контроле риска.
К закупке.
Я продолжаю делать сбалансированные покупки, которые включают в себя как квазивалютную часть в виде акций Сургутнефтегаза-преф, так и долю недорогих акций и ОФЗ. В ОФЗ пока сосредоточусь на середине, чтобы убрать лишний риск.
Первой покупкой будет 1 лот Транснефти-преф (TRNFP)
Я жду отчет и надеюсь что рынок поймет, что к текущей цене дивдоходность в акции будет 15+
Второй покупкой будет 3 лота Сургутнефтегаза-преф (SNGSP)
Хорошо подбирать его ниже 40р, но учитывая формат проекта - не всегда тайминг позволяет.
Третьей покупкой будет 2 ОФЗ 26244
Так как этот представитель "середины" уже есть в портфеле, иначе я бы брал 26252.
Четвертой покупкой будет 2 акции Роснефти (ROSN).
Продолжаю откупать обратно позицию сданную по 400+ рублей, так же уже можно присматриваться к ЛУКОЙЛу по текущим, но ждать надо будет до рекомендации по промежуточным дивидендам еще больше месяца.
На этом все.
Завтра я ложусь на небольшую плановую операцию, на следующей неделе уже буду дома и пробуду там почти безвылазно весь месяц, так что ещё успею надоесть вам новым контентом😁
Хорошего вам вечера🖐
