Добрый вечер господа, вечер среды, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000
Начнем, как обычно, с инфляции.
"РОССТАТ ЗАФИКСИРОВАЛ ДЕФЛЯЦИЮ В РФ С 28 ИЮЛЯ ПО 3 АВГУСТА НА 0,02%, ВПЕРВЫЕ С СЕРЕДИНЫ МАЯ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 3 АВГУСТА ВЫРОСЛА ДО 6,13% — РАСЧЕТЫ"
Как вы могли понять из годовой инфляции - показатель выше прошлого года. Но при этом на уровне предыдущих лет, поэтому говорить о том что это не особо хорошо или наоборот бежать радоваться нет смысла, тк сейчас пик сезонной дефляции, важнее будут следующие недели - если дефляция будет и там, это хороший знак.
В очередной неделю у нас не было аукционов ОФЗ. Минфин продолжил паузу, мы уже месяц без первичных аукционов. Как итог, мы можем видеть, что длина в целом отскочила от дна, хотя еще и далека от своих максимумов. Но наиболее интересно это то, что кривая доходности к погашению ОФЗ, начиная от семи лет, стала практически пологой. То есть сейчас нету премии в дальнем конце. Что семилетки из серии 26252 и 26244, что 26254, 26253 или 26248 торгуются практически с одной доходностью. Не исключено, что сейчас нет смысла брать дополнительный риск, поэтому я акцентировался бы на выпуске 26252. Тем более, что середина практически не выросла, в отличие от длины.
Сегодняшний оптимизм по инфляции также немного подтолкнул длинные ОФЗ вверх. При этом реакция в середине была гораздо меньше. Сегодня вышли данные по покупкам валюты Минфином по бюджетному правилу на будущий месяц. Покупки будут увеличены. Как итог, сегодня во время публикации мы увидели определенный "прострел" в ряде валютных инструментов. Также валюта неплохо подросла за последнее время и думаю, что свидетели крепкого рубля, которые писали про нефтегазовые осенние доходы немного взгрустнули, тк гладко было на бумаге, да забыли про овраги😁 Однако, к сожалению, валютных выпусков с недавней, интересной доходностью под 9% и выше, в приличных именах найти сейчас сложно. Однако даже доходность 8+% в юане или долларе в случае надежного эмитента для меня является вполне достаточной.
Пару слов надо сказать о рынке акций. На рынок наконец-то пришли долгожданные дивиденды от крупнейших выплат в этом дивсезоне. Пришел Сбербанк, Транснефть, возможно, уже пришел ВТБ. Это достаточно большие суммы, которые очень многие ожидали, что вернутся обратно в рынок. В целом они туда и вернулись, единственное, что сейчас эти ожидания борются с недоверием к рынку, о чем говорит рекордный шорт физиков. Именно этот шорт подсказывает мне, что, возможно, август будет не таким тяжелым, как многие ожидают. Тем не менее, я бы предостерег своих подписчиков от того, чтобы влетать в акции на всю котлету, тем более по текущим ценам. Когда условный безриск все еще дает 15,5% годовых и почти 14% купонной доходности без значительных рисков длины, если мы говорим о средней дюрации. Надежные валютные инструменты все еще дают 8+%. Наверное, имеет смысл посмотреть в эту сторону до окончания осеннего нервоза. Тем более, что позиция в акциях в нашем портфеле представлена более чем достойно.
August 5, 2026 4K 3
