Переходим к рынку акций.
Здесь динамика гораздо интереснее. Сегодня, несмотря на дефляцию, по итогу дня мы достаточно неплохо упали. Многие спрашивают, чем вызвано это падение.
Вызвано оно ровно тем же, чем был вызван рост в начале недели и предыдущих трех недель. Ряд историй стоят уже относительно справедливо, ряд историй по-прежнему сильно недооценены. Из серии той же Транснефти-преф, где просто есть достаточно крупный продавец, который продолжает давить акцию вниз все основные сессии и начало вечерки. Вы поймете это если откроете график акции и посмотрите на её поведение в основные и допсессии.
Думаю, когда-нибудь он закончится. Надеюсь, что это не расписочники, а просто какой-то фонд делает перекладку. Хотя по текущим ценам, конечно, это не выглядит разумно.
Особенно надо обратить внимание на сегодняшнюю динамику Башнефти-преф.
Вышла новость о том, что правительство Башкирии собирается продать оставшуюся часть своего пакета Башнефти Роснефти. На этом префы достаточно сильно упали.
Рынок испугался того, что в случае консолидации основного пакета в руках Роснефти у нее может возникнуть желание выкупить полностью всех миноритариев. Однако не факт, что это произойдет. Да, формально нет необходимости выкупа неголосующих привилегированных акций. Однако история конкретно с Роснефтью и ее дочками уже знает такие примеры, поэтому исключать этого нельзя.
Второй страх рынка - что Роснефть должна поступить максимально по-свински и перестать делиться с миноритариями прибылью. Однако здесь есть прямая дырка в логике.
Как раз для реализации основного риска в акциях Башнефти, а именно крупных выводов через дебиторку, после покупки основного пакета Роснефтью этот стимул, наоборот, снижается. Особого смысла в этом не будет, так как основным акционером станет сама Роснефть.
Плюс практика по ряду дочек показывает, что дивиденды как платились, так и продолжают платиться в духе дивполитики.
Поэтому, на мой вкус, реакция в Башнефти-преф несколько избыточна. Учитывая, что как сам выкуп, так и его сроки неизвестны, равно как и неизвестно, произойдет ли он вообще. Пока все это просто слова. А вот падение на 8% за день - это факт.
К закупке.
На счет пришли купоны РЖД и дивиденды РусАгро. Как я и писал, все летние дивиденды я буду тратить на то, чтобы набрать валютную позицию.
К сожалению, набрать ее полностью по минимальному курсу уже не получилось, однако даже та часть, которую набрали, в целом в хорошем плюсе. Поэтому сегодняшняя закупка также будет направлена на валютные инструменты.
В целом валютная позиция уже практически пришла к размеру, который определен мною как минимально- необходимый. Доля валютных облигаций достигает почти 9% портфеля. Еще один процент, и задачу можно считать выполненной.
Первой покупкой сегодня снова будет 1 облигация Сибур Холдинг 001Р-08.
Можно посмотреть в сторону НОВАТЭКа, но я не хочу раздувать количество позиций в портфеле, из-за огромных скриншотов.
Второй покупкой будет 2 лота Роснефти (ROSN)
Если бы я не набирал валютную позицию, то в списке моих покупок сегодня были бы как Роснефть, так и Транснефть-преф, и, возможно, Татнефть-преф.
На этом все. Хорошего вечера.🖐
August 12, 2026 4.1K 8
