현대백화점 - 2Q26 Review: 과도한 하락 vs. 긍정적 하반기
유진 소비재 이해니
투자의견 '매수' 유지
목표주가 190,000원으로 하향
# 2Q26P
- 순매출액 1조 681억원(-1.1%yoy), 영업이익 793억원(-8.7%yoy)을 기록. 매출은 컨센서스를 부합, 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회.
# 사업부문별 실적
(1) 백화점
- 매출액 6,438억원(+9.1%yoy), 영업이익 1,101억원(+58.9%yoy)을 기록. 외국인 매출이 4월 +40%에서 5월 +66%, 6월 +92%까지 빠르게 성장했다. 전사 매출에서 외국인 비중이 1분기 6%에서 7월 9%까지 확대되며 외형 성장에 기여.
- 기존점 거래액은 약 17% 성장했는데, 워치&주얼리(48%)와 명품(25%), 가전(29%) 등 고단가 카테고리의 신장이 두드러짐.
(2) 면세점
- 매출액 3,104억원(+5.8%yoy), 영업이익 62억원(흑전yoy)을 기록.
- 4월 말 오픈한 인천공항 DF2가 5~6월간 일평균 매출액 14억원을 기록, 오픈 후 BEP을 넘어서며 이익을 내고있음.
(3) 지누스
- 매출액 1,475억원(-35.7%yoy), 영업이익 -267억원(적전yoy) 을 기록. 미국 관세 인상으로 아마존 주문과 이익률이 위축됨. 4~5월 셀인 매출이 400억원대에서 6월 700억원대로 반등. 관세 환급 총 710억원 중 140억원이 2분기 수익으로 인식됐고, 나머지는 청구 중. 4월말 고유가로 우려됐던 원재료(나프타) 가격도 6월 이후 하락하며 연간 300억원의 원가 부담이 150억원 수준까지 축소될 것.
# 3Q26E
- 순매출액 1조 1,149억원(+10.4%yoy), 영업이익 992억원(+36.5%yoy)을 전망.
- 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 190,000원으로 하향한다. 소비 센티멘트 하락에 따른 밸류에이션 하향에 기인.
자료링크: https://vo.la/riPy5kx
컴플라이언스 득
August 11, 2026 460 2
