에이피알 - 2Q26 Review: 연간 가이던스 상향
유진 소비재 이해니
투자의견 '매수' 유지
목표주가 530,000원으로 상향
# 2Q26 리뷰
- 2Q26 매출액 7,675억원(+134.2%yoy), 영업이익 1,906억원(+125.4%yoy) 전망, OPM 24.8% 기록. 분기 최대 실적을 경신
- 매출액은 633억원(-14.5%yoy)으로 비핵심 사업 부문 축소 영향을 받아 감소. 해외 매출액은 7,042억원(+177.6%yoy)으로 전체 매출액에서 약 92%를 차지.
# 지역별 실적
(1) 북미
- 매출액은 3,763억원(+265%yoy)을 기록했다.
- 메디큐브가 1~2분기 연속 아마존프라임데이 뷰티 카테고리 1위를 기록했다. 얼타, 타겟, 월마트 채널 입점에 따른 오프라인 채널 확대가 진행되고 있다.
(2) 유럽
- 매출액은 1,451억원(+380%yoy)으로 전년대비 약 5배 성장하며 새로운 성장 축으로 부상했다.
- 주요 5개국 온라인 채널 입점 효과가 본격화됐다. 아마존프라임데이에서도 5개국 평균 7개 이상 제품이 톱100에 진입했다.
(3) 아시아
- 매출액은 1,211억원(+15%yoy), 기타 지역 매출액은 617억원(+325%yoy)을 기록했다. 브랜드 인지도가 글로벌로 확산되며 B2B 매출이 늘었고, 중동, 중남미 등 신규 수요가 반영됐다.
- 아마존프라임데이 일정이 3분기에서 2분기로 앞당겨지며 재고 컷오프 대응을 위한 항공 운송 비중이 급증했다. 유럽도 이란-이스라엘 사태로 해상 경로가 제한되며 일부 물류가 항공으로 전환됐고 물류비가 약 100억원 증가했다.
# 3분기 프리뷰
- 3Q26E 매출액 7,744억원(+100.6%yoy), 영업이익 1,880억원(+95.6%yoy), OPM 24.3% 전망한다. 미국은 주하반기 코스트코 등 오프라인 리테일 입점이 예정되었다.
- 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 530,000원으로 상향. 연간 가이던스는 매출 3조원, 영업이익률 24~26% 수준으로 상향 제시되었다. 당사는 가이던스 보다 높은 연간 매출 3조406억원(+99.1%yoy), 영업이익 7,501억원(+105.2%yoy), OPM 24.7%을 전망한다. 미국, 유럽을 필두로 한 폭발적인 외형 성장 및 4분기 블랙프라이데이를 합산한 하반기 호실적이 기대된다.
자료링크: https://vo.la/e7FvXcj
컴플라이언스 득
August 5, 2026 808 9
