미스토홀딩스 - 2Q26 Preview: 효자 아쿠시네트와 미국 적자축소
유진 소비재 이해니
투자의견 '매수' 유지
목표주가 55,000원 유지
# 2Q26E
- 2Q26E 전체 매출액 1.39조원(+12.9%yoy), 영업이익 2,165억원(+19.0%yoy) 전망.
- 미스토 매출액 2,028억원(-6.2%yoy), 영업이익 105억원(-69.3%yoy) 전망
# 매출 상세
(1) 미국
- 매출액 21억원(-93.0%yoy), 영업이익 -2억원(적지) 전망.
- 작년 3분기 말 구조조정을 마무리하며 영업 종료. 최소 인력과 재고로 운영 중. 일부 멕시코 홀세일 거래선으로 관련 매출 소량 발생 중이지만, 이는 27년 미국 재진출을 위한 것.
- 영업적자는 지속되겠으나 전년동기의 750억 적자 대비해서는 큰 폭으로 적자를 축소하는 점이 긍정적.
(2) 한국
- 매출액 762억원(+2.0%yoy), 영업이익 8억원(+3.9%) 전망.
- 국내 백화점 등 의류 유통 채널 대비 약한 성장률 전망. 타 브랜드사는 내수 회복과 인바운드 수요의 동반 수혜를 보고있는데, 당사는 이미 중국 현지에서 브랜드가 전개되고 있어 인바운드 수혜는 비교적 약할 것.
- 신발 매출의 부진은 작년 해외로 나가는 홀세일 물량의 기저가 높았던 영향이 컸음.
- 하반기에는 러닝 카테고리 포함 퍼포먼스 라인 강화에 주력할 계획.
(3) DSF (중국)
- 매출액 257억원(+10.6%yoy) 전망.
- 중국 소매판매액은 4~5월 소폭 역신장했으나 의류 카테고리의 성장률은 3%대로 성장하며 아웃퍼폼. 안타의 견조한 운영 능력으로 618 행사 성과가 좋았던 것으로 판단.
(4) 중화권 라이선스(인디 브랜드)
- 작년 2분기는 마르디와 신규 브랜드 매출이 동시에 집중된 시기로 기저가 높음.
- 레이브 등 신규 브랜드는 작년 2분기부터 매출이 반영되었으며, 4~5월 신규 브랜드 매출이 빠르게 올라오며 당분기 큰 폭의 매출 감소 우려는 적음.
- 마르디는 작년 10월 전개 종료되어 올해 3분기까지 역기저 요인으로 작용할 것.
(5) 아쿠시네트
- 매출액 1.18조원(+17.0%yoy), 영업이익 2,060억원(+39.4%yoy) 전망.
- 미국은 4~5월에도 양호한 라운드수가 유지되며 골프에 우호적인 환경 조성. 4월 5.9%. 5월 +5.6%로 YTD +5.4%. 작년 YTD 1% 대비 큰 폭의 성장.
투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 55,000원 유지.
자료링크: https://vo.la/r7FeGHF
컴플라이언스 득
July 22, 2026 354 1
