GS리테일 - 2Q26 Preview: 물 오르는 유통 사업부
유진 소비재 이해니
투자의견 '매수' 유지
목표주가 34,000원 유지
# 2Q26E
- 2Q26E 전체 매출액 3.13조원(+4.9%yoy), 영업이익 1,009억원(+19.4%yoy) 전망.
- 영업이익은 영업환경의 우호적 변화(내수 소비 촉진, 인바운드 증가)에 따른 매출 레버리지 효과와 기저 영향으로 전년대비 고성장을 기대
# 매출 상세
(1) 편의점
- 매출액 2.34조원(+4.9%yoy), 영업이익 637억원(+8.0%yoy) 전망.
- 4~6월 기존점 매출액은 미드싱글 성장률을 기록할 것. 특히 5월에는 고유가 지원금 수혜가 더해진 것으로 판단됨. 매장 순증은 지속되고 있고, 작년 1~2분기에 나타났던 부실 매장 폐점은 일단락된 상태
- 외국인 매출 비중은 경쟁사의 로우싱글디짓 수준과 유사할 것으로 판단한다. 판관비는 작년에 -0.9%p 절감된 후 올해도 비슷한 수준을 예상한다.
(2) 슈퍼마켓
- 매출액 4,680억원(+9.6%yoy), 영업이익 83억원(+53.4%yoy) 전망.
- 4~6월 기존점 매출액은 미드싱글 수준을 성장을 기대.
- 작년의 낮은 기저에 더해 홈플러스 폐점 효과, 행사 운영 강화가 추가된 결과로 보임.
- 홈플러스 폐점으로 경쟁권 40여개 점포의 객수와 객단가가 약 20%의 증가세를 보인 것으로 파악됨.
(3) 홈쇼핑
- 매출액 2,708억원(+1.8%yoy), 영업이익 257억원(+1.8%yoy) 전망.
- 매출은 크게 성장할만한 동인이 없어 플랫한 흐름을 예상. 2분기는 계절적 비수기로 수익성 측면에서는 크게 개선되기는 어려울 것.
(4) 기타
- 매출액 528억원(-5.7%yoy), 영업이익 32억원(흑전) 전망.
- 개발 사업의 수익성은 BEP 수준으로 파악됨. 작년 중순부터 적자 사업 종료하여 흑자전환을 전망.
투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 34,000원 유지. 국내 내수 소비의 환경 개선 및 부진 점포와 적자 사업부 해소에 따른 실적 턴어라운드 기대
자료링크: https://vo.la/fZumm88
컴플라이언스 득
July 20, 2026 297 2
