#TATNP Сегодня увеличил нефтяную часть портфеля привилегированными бумагами компании Татнефть. Почему именно сейчас?
Первым отмечу сильный отчёт за 1-е полугодие. Чистая прибыль компании выросла почти в 3 раза, до ₽ 165.2 млрд., а выручка прибавила +15.8%, достигнув ₽ 881.7 млрд . EBITDA выросла примерно на +82%, до ₽ 271 млрд., а её маржа поднялась до 31%. Тут же проявляется второй аргумент – дивиденды. За первое полугодие ₽ 32.88 на акцию, реестр закроется 13 октября. При котировке префа около ₽ 557 это почти 5.9% доходности.— Причём беру именно префы. Дивиденд одинаковый, а цена входа ниже, а значит, дивидендная эффективность префа сейчас интереснее.
Есть ещё один момент, который мне нравится – рынок уже видел Татнефть выше ₽ 650, а сильное восстановление прибыли только начинает полностью проявляться в финансовых результатах.
Если высокие цены на нефть сохранятся, а рубль со временем ослабнет, нефтяной сектор получит дополнительный валютный рычаг.
Конечно, идеальных историй не существует и здесь риски тоже сохраняются. Однако именно поэтому я не пытаюсь угадать идеальную точку, а покупаю денежный поток.Префы Татнефти это ещё один кирпичик, который постепенно будет превращаться в машину по производству капитала.
* Не инвестиционная рекомендация.
ALEXANDER POLYARNIY
