#LKOHИногда рынок слишком долго смотрит на проблемы и перестаёт замечать, сколько денег продолжает зарабатывать сам бизнес. И свежий отчёт ЛУКОЙЛа как раз такой случай!
За первое полугодие 2026 компания получила ₽ 430.9 млрд. чистой прибыли против ₽ 287 млрд. годом ранее. Выручка выросла до ₽ 2.06 трлн., EBITDA до ₽ 815.3 млрд . Но для меня здесь куда интереснее другое.Свободный денежный поток достиг примерно ₽ 551 млрд., прибавив около +70% г/г., а капитальные затраты одновременно сократились на -38%, до ₽ 239 млрд. Чистая денежная позиция выросла примерно до ₽ 343 млрд.
— А ещё у эмитента есть одна важная особенность – согласно дивидендной политике, на диввыплаты направляется не менее 100% скорректированного свободного денежного потока.
По предварительным подсчётам, промежуточный дивиденд за первое полугодие может составить ₽ 500-650. При цене около ₽ 4650 это примерно 10.8-14% дивдоходности только по промежуточным выплатам.Для понимания масштаба - за весь 2025 год ЛУКОЙЛ выплатил ₽ 675 на акцию. То есть одно первое полугодие потенциально способно принести сумму, сопоставимую почти со всем прошлогодним кушем.
— Таким образом, пока рынок обсуждает санкции, продажу зарубежных активов и судьбу LUKOIL International, отечественный периметр эмитента продолжает генерировать очень серьёзный денежный поток.
Причём и внешний контур понемногу разгружается:
• OFAC в очередной раз продлило срок для переговоров по продаже LUKOIL International, теперь до 19 сентября;
• А также история с бывшим заводом масел TotalEnergies тоже получила продолжение – актив перешёл структуре, которую связывают с периметром ЛУКОЙЛа.
Конечно, дивиденд ещё объявлен, финальная цифра будет зависеть от корректировок FCF и решения совета директоров.Но факт остаётся фактом! И за этим я с удовольствием продолжаю наблюдаю.
ALEXANDER POLYARNIY
