БАНКИ ГОТОВЯТСЯ К НОВОМУ РЕКОРДУ!?Я начинаю разбирать три компании, которые прошли мой первичный отбор по DSI. Первым будет банк, и это логично – именно банковский сектор одним из первых реагирует на изменение стоимости денег в экономике.
DSI помогает найти компании, которые регулярно платят дивиденды, сохраняют устойчивость выплат и потенциально способны увеличивать прибыль.
Итак! За первое полугодие Российские банки заработали ₽ 2.369 трлн., в мае прибыль сектора составила ₽ 362 млрд., в июне уже ₽ 374 млрд. Так рентабельность капитала достигла 20.5%.
По предварительным оценкам в 2026 году банки могут заработать ₽ 3.6-3.9 трлн., а в 2027 году до ₽ 4.1 трлн., что выше рекорда 2024 года.Одновременно начинает оживать кредитование. В июне банки выдали потребительских кредитов на ₽ 450.7 млрд. – максимальную сумму за крайние два года. Количество выдач выросло на 40% г/г.
— Однако, выигрывают от этого не все банки одновременно. Пока весь сектор сохраняет высокую прибыль, Банк Санкт-Петербург всё ещё движется слабее рынка.
Но именно здесь и появляется инвестиционная интрига. Банк остаётся прибыльным, сохраняет достаточный запас капитала и продолжает распределять его между акционерами:• За 2023 год по ₽ 42.45;
• За 2024 год по ₽ 56.98;
• За 2025 год по ₽ 42.84.
— Рост дивидендов прервался, но банк направил на выплаты около 50% годовой прибыли, что подтверждает устойчивость дивидендной политики.
То есть перед нами прибыльный и дивидендный банк, который торгуется примерно за половину собственного капитала в момент временного ухудшения результатов.Если банк стабилизирует процентные доходы, удержит стоимость риска около 2%, сохранит выплату существенной части прибыли и вернёт ROE к 18-20%, текущий дисконт может начать сокращаться.
При таком сценарии инвестор получает сразу два источника доходности – дивидендный фактор и рост стоимости самих акции эмитента.
Именно так работает индекс DSI – не даёт готовый ответ, а находит компании, которые заслуживают более глубокого анализа.Первую ступень мы прошли. Теперь можно переходить к более глубокому разбору самого Банка Санкт-Петербург.
ALEXANDER POLYARNIY
