(하나증권 김홍식) KMW - 2027년도 이익 급증에 의심을 가질 필요 없어
- 매수 의견/12개월 목표가 7만원 유지, 내년엔 목표가 낮게 인식될 것
KMW에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 70,000원을 유지
추천 사유는 1) 장기 이익 전망치를 기준으로 볼 때 현 시가총액 너무 낮은 수준이고, 2) 미국 시장 동향을 감안 시 2027년 2분기부터 이익 급증이 유력해지는 상황이며, 3) 공급업체 동향을 감안하면 2027년 미국 시장 개화 이후 필터, 시스템 장비 부문에서 쇼티지 발생 가능성이 높고, 4) 장기 적자 지속에 따른 재무적 위험을 걱정하나 최근 현금 흐름, 펀딩 수급 상황, M&A 매력도를 감안하면 사실상 디폴트 리스크는 희박한 것으로 판단되기 때문
향후 12개월을 기준으로 보면 목표가 달성 가능성이 여전히 높다고 판단하여 기존 목표가 70,000원을 유지. 2027년 이익 전망치 기준 PER 30배에 해당
- 국내 시장 개화 없이도 미국 시장 동향 감안 시 2027년 2분기엔 이익 급증 전망
주파수 경매는 KMW 투자가에게 중요. 비싼 주파수 할당 비용을 감안할 때 통신사들이 곧바로 설비 투자에 나서는 형태를 보이며 유선과 달리 무선 장비 투자는 신규 주파수 할당과 함께 집중 투자되는 경향을 나타내기 때문. 그런데 미국 FCC가 2027년 4월 160MHz에 달하는 어퍼 C밴드 주파수 경매를 예고했으며 2028년도엔 4.4GHz 주파수 할당에 나설 예정. 통신 3사 5G CAPEX가 2027년 2분기부터 급증하는 모습을 나타낼 가능성이 높고 KMW 매출 역시 급증할 전망
삼성전자 벤더로 버라이즌에 공급할 것이 유력하며 글로벌 공급 상황을 감안하면 에릭슨과 AT&T 역시 신규 매출처로 확보될 가능성이 존재하기 때문. 올해까진 적자가 지속될 전망이지만 내년엔 투자가들의 기대를 뛰어넘는 예상외 이익 급증도 기대
- 코스닥 시장 영향으로 주가 급락한 현 시점이 장/단기 매수 적기 평가
6~7월 KMW 주가가 급락. 코스닥 급락 원인이 컸음. 그런데 현 시점에서는 특별한 이유없이 시장 영향으로 과도한 주가 하락이 나타났으므로 수급 정상화가 이루어지면 3~5월과 같은 탄력적인 주가 상승이 재현될 수 있다는 점에 주목할 필요. 연말로 다가갈수록 2027년 실적 호전주에 대한 투자가들의 관심이 높아질 것. 8~12월 KMW 주가 전망은 밝음
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August 20, 2026 2.1K 13
