Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,6%:
Немного отскочила нефть после падения (+2%) и юань вырос на 1%.
Основное падение вновь на геополитике:
-Директор ЦРУ приехал не по Украинскому урегулированию, а с решением вопросов отношений РФ-США. Трамп на вопросы журналистов опроверг версии, что визит состоялся из-за «предупреждения конфликта с НАТО или мобилизации в РФ», на этом рынок в моменте купили, но рост быстро затух.
-Вечером вышла статья BBG с слухами о желании РФ пойти на эскалацию конфликта из-за тупика в переговорах и даже задуматься о ядерном оружии. Для физлиц этого хватило для заливы на вечерней сессии, такой у нас рынок
Инфляция вышла неплохой:
+0,01% роста цен, что продолжает рисовать траекторию по году в 6-7% (попадает в прогноз ЦБ). Во внимании заседание ЦБ в начале сентября (консенсус: ставку оставят, поэтому «сюрприз» может помочь рынку) + 31 августа выйдет проект основных направлений ДКП 2027-2029гг, который будет утвержден осенью: там будет видно, планирует ли ЦБ гнуть свою линию дальше.
Акции:
1)Норникель: первый за долгое время
Рекомендовали выплату в 1,85 руб или ~1,5% дд - это комфортная выплата для компании, чтобы не ухудшать долговую нагрузку, которая сейчас ND/EBITDA = 1,3x.
Направили 20% от ЧП и 30% от FCF - за 9 месяцев, если конъюнктура с ценами на металлы останется неплохой должны заплатить больше (жду 5%+)
Рынок ожидал бОльшую выплату, но как я и писал вчера, вчерашний див не будет большим.
Компания не в портфеле, но на радаре
2)Мосбиржа: ждём большой див
отчитались за 1П 2026г:
-Скор. ЧП 33,44 млрд руб (+24,3% г/г)
-За 2кв заработали 16,66 млрд руб (+18% г/г)
-Комиссиями заработали 33 млрд vs 28 мдрд в 2025
Лучше консенсуса поработали с расходами: снизили их на 12,4% г/г. Уже заработали 10,77 руб дивиденда (по див. политике заплатят 75% от ЧП), за год ~22-23 руб заплатят - это почти 15% дд, что для голубой фишки очень неплохо (пока несильно выше сбера, но тут банковских рисков меньше + при более жестком ДКП компания выигрывает на депозитах клиентов). Стоят 5 P/E
По текущим интересно в долгосроке, мой интерес - ближе к 143-145. Считаю одной из хороших идей на рынке сегодня.
3)Астра: неоднозначный отчет
Компания отчиталась за 2кв и 1ПГ:
-Выручка за 2кв 5,1 млрд (+47% г/г)
-Отгрузки 5,4 млрд (+42% г/г)
-За 1ПГ выручка 7,8 млрд (+17% г/г)
Второй квартал нивелировал плохой первый, но вот операционный рост быстрее выручки - то, сколько реально заработала денег компания мы узнаем в 4кв.
Из того, что видим: сократили штат сотрудников на 4% -> сократили расходы, но не на одного сотрудника (тут рост +17% г/г).
Денежный поток отрицательный + подрос чистый долг в 1,6х: при этом его дюрация уменьшилась, тк платили дивиденд и выкуп в долг - это нехорошо в среднесроке.
5.3х EV/EBITDA - не супер дорого, но относительно рынка неинтересно, да и по косвенным признакам отчет не так хорош, как заголовок по росту выручки на 47%: ждём 4кв!
4)Хендерсон: акции падают, но не оценка
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 11,2 млрд (+3,6% г/г)
-Скор. прибыль 0,56 млрд (-35% г/г)
-FCF -0,61 мдрд
Выручка выросла хуже инфляции, при этом компания вложила много инвестиций для его роста, отсюда отрицательный ден. поток и маленькая прибыль. Расходы выросли на 19,5% г/г, зато немного снизилась себестоимость (-4,6% г/г).
Платят 50% от ЧП, уже заработали выплату в 5,6 руб, за год дадут 18-22 руб, что неинтересно, ибо 7% дд~. Стоят 10 прибылей, ну и отчеты без роста, поэтому пока в стороне
Итог:
Сегодня отчитаются Вуш и Софтлайн, основная масса отчетностей выпадет на след. понедельник.
Важная поддержка у индекса - 2050: сейчас настроение дня зависит от атак на инфраструктуру ночью (или отсутствия) и геополитических новостей.
Пока все выглядит грустно, поэтому важно быть аккуратным
Отличного дня, друзья!
