[신한투자증권 혁신성장 이병화, 이채윤]
한컴(030520.KQ) - 소버린AI Top-Pick
▶️ 신한생각: 소버린AI 시대 최선호주
- AX(AI 전환) 등 신사업 중심의 사업재편으로 과거와 차별화된 실적 성장 기대
- AI 신사업 매출 비중은 2025년 33.5%에서 2027년 47.4%까지 확대될 전망
- 공공부문 설치형(온프레미스) 매출 견조, 하반기 소버린AI 투자 본격화 시 수혜 예상
▶️ 2H26 Preview: 하반기 AI 신사업 매출 비중 50% 상회
- 하반기 별도 매출액 1,110억원(+33.1%), 영업이익 324억원(+95.6%)으로 뚜렷한 실적 개선 기대
- 공공부문의 AI 프로젝트가 하반기에 집중되며, 신사업 매출 비중은 53.7%로 전년 대비 12.7%p 확대 전망
- 주요 고객군의 AX 대전환 시작, 하드웨어가 포함된 웹오피스 사업 성장, 주주환원 정책이 주요 투자 포인트
▶️ Valuation&Risk: 본업의 성장세 확인 시 밸류에이션 매력↑
- 투자의견 매수 유지하나, 자회사 실적을 보수적으로 반영하여 목표주가 25,500원으로 하향
- 2026년 주당순이익(EPS) 추정치를 1,443원으로 조정했으나 하반기는 본업의 성장성을 재확인할 시점
- 우호적인 정책 환경과 AI 전환 가속화로 실적 가시성 확대 시 밸류에이션 재평가 가능성 충분
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353529
위 내용은 2026년 8월 25일 14시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
2August 25, 2026 673 11
