[신한투자증권 김유민]
헥토이노베이션 (214180) - 다음 성장축이 보이기 시작한다
▶️ 신한생각 실적 눈높이는 하향, 신사업 가시성은 확대
- 2026F 영업이익 추정치 11.2% 하향했으나, 본업 성장세는 지속
- 2분기 핀테크 사업부 거래구조 보완 영향과 IT정보서비스·헬스케어의 신사업 투자비용 부담 반영
- 디지털월렛을 중심으로 스테이블코인 사업 기반도 구체화 중
- 실적 눈높이 조정 이후 중장기 성장 모멘텀을 고려한 매수 접근 유효 판단
▶️ 2Q26 Review: 외형 성장 지속, 핀테크 기저 부담으로 이익 하회
- 매출액은 1,028억원(+12.0% 이하 YoY), 영업이익 129억원(-4.0%), 영업이익률 12.5% 기록
- IT정보서비스 매출은 346억원(+17.5%)으로 5분기 연속 최대 분기 매출 경신
- 핀테크는 435억원(+11.2%)으로 2분기 거래구조 보완으로 성장폭 일부 훼손
- 헬스케어는 229억원(+5.9%) 기록. 제품 라인업 확대와 글로벌 진출을 위한 마케팅·광고비 집행으로 이익 변동성 확대
- 자체 개발 프로바이오틱스 원료 BN-202M이 식약처로부터 ‘체지방 감소에 도움을 줄 수 있음’ 기능성을 인정받아 개별인정형 원료로 승인
- 헥토월렛원은 USDC 결제 PoC 진행, 의료기관 대상 스테이블코인 결제 모델 개발 등 실제 결제 사용처 검증 단계로 진입
▶️ Valuation & Risk: 목표주가 23,000원으로 하향
- 목표주가 23,000원으로 17.9% 하향
- 세 사업부 합산 사업가치 2,310억원에 순현금 650억원 반영. 지주/복합사업 할인 총 60%를 적용
- 헥토파이낸셜의 결제 인프라와 헥토이노베이션의 월렛 사업 간 시너지 및 파트너십 확대가 향후 밸류에이션 할인 축소의 핵심 조건으로 판단
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=353255
위 내용은 2026년 8월 11일 7시 43분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
August 10, 2026 959 6
