Какие акции меньше всего коррелируют с широким индексом? Исследование рынка российских неликвидов. Часть 1/3
Засел за изучение вселенной неликвидов на Мосбирже и понял, что в один обзор все не уместить. В первой части выделим неликвиды как группу, посмотрим их свойства и связь с остальными бумагами. Затем проверим простенькие стратегии отбора отдельных бумаг без учета всех сложностей учета издержек. В заключительной части постараемся учесть издержки, неидеальное исполнение сделки и недоступные для покупок акции.
Основные тезисы:
1) Само по себе портфельное инвестирование (3 месяца и более) в неликвиды бессмысленно. Равновзвешенный индекс бумаг с дневным оборотом < 5 млн. руб. не вырос за 10 лет. В то время как индекс Мосбиржи, равновзвешенный индекс среднеликвидных бумаг и голубых фишек существенно вырос;
2) В отличие от всех прочих акций, неликвиды – единственная устойчивая группа в плане дневных возможностей заработка от лонга. Количество дней, когда не было ни одной акции с положительной доходностью на падающем индексе Мосбиржи для группы голубых фишек с 2011г. – 105. Для неликвидов таких дней было 24. А после 2014г. вообще 0. Да, эту прибыль нужно еще собрать с учетом комиссий и проскальзывания, но в отличие от индексных бумаг, есть поле для дальнейшей работы;
3) Предварительно, все интересные истории по неликвидам проходят в краевых портфелях по объему торгов и моментуму/реверсалу. Отдельные бумаги требуют изучения, но в спящих квантилях практически нет динамики.
Полная версия на SL: https://smart-lab.ru/blog/786819.php
March 28, 2022 1.6K 1
