[IT(소부장)]
제목: 출사표 *소부장 반등의 시작
작성자: 오강호 연구위원, 김형태 수석연구원, 박현우 선임연구원, 송혜수 연구원, 김예성 연구원 (신한투자증권)
투자의견: 비중확대 (유지)
[IT 소부장 투자 전략]
· IT 소부장은 AI Cycle 전개에 따라 반도체 제조 업체 중심에서 소부장으로 훈풍이 확산될 전망이며, 1H26 실적 서프라이즈 비율이 약 54%를 기록하는 등 본격적인 서프라이즈 구간에 진입함.
· 과거와 달리 자사주 매입에서 투자 기조 확대(커버리지 약 65% 증설 계획), 제품 가격 인상, 수요가 공급을 상회하는 시장 환경 등 새로운 성장 동력이 뒷받침되고 있음.
· 메모리 업계의 증익 기조가 최소 2년 이상 유지될 것으로 전망되는 가운데, 단기 조정이 선행된 현 시점은 소부장 종목 선별 및 적극적인 비중 확대 전략이 유효함.
[주요 모멘텀 및 실적 전망]
· 국내 메모리 양사는 메가 프로젝트를 통해 2030년까지 DRAM Capa를 2배로 확대할 계획이며, 2027년 Fab-in 기준 신규 투자 규모는 2026년 대비 약 57% 증가할 것으로 추정됨.
· 신한IT팀의 Top Pick 업체는 16개로 확대되었으며, 업체 평균 영업이익 성장률은 2026년 230%, 2027년 44%에 육박함.
· 특히 기판 업체들은 제품 가격 인상 및 신제품 납품으로 수익성이 개선되고 있으며, 전공정/후공정 부품 업체들은 가동률 90% 상회 및 증설 효과가 더해져 밸류에이션 매력이 높음.
[리스크 요인 및 고려사항]
· 과거 Cycle에서 소부장 업종은 하락 반전 구간까지 메모리 주가와 동일한 방향성을 공유했으므로, 향후 전방 시장의 둔화 시그널 및 CapEx-Cut 우려에 대한 모니터링이 필요함.
· 장비 업체의 경우 리드타임 지연 가능성 및 부품 발주 환경이 실적의 변수가 될 수 있으며, 일부 업체는 고객사 주문에 따른 분기별 실적 변동성이 존재함.
· 대규모 시설 투자 공시에 따른 자금 조달 우려가 있을 수 있으나, 현재는 Capa 확대와 실적 성장이 가시화되는 구간으로 판단됨.
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소중한추억.
6September 7, 2026 2K 18
