한국 산업재·AI 인프라 전략 골드만
액추에이터·미사일·전력의 균형 바스켓
🎯 헤드라인
홍콩·싱가포르 투자자 미팅 + 프런티어 모델·마이크로덕 같은 제품 진전을 종합해, 한국 산업재·AI 인프라에서 균형 잡힌 선호 리스트 제시: 로봇 액추에이터(로보티즈·HL만도·현대모비스), 미사일(한화에어로스페이스), 전력(효성중공업).
🤖 로봇: 프런티어 모델의 변곡점
최근 일부 프런티어 모델이 '블록을 그릇에 넣기' 과제를 실행당 2,500토큰 미만으로 95% 완수 — 경쟁 모델의 약 23% 성공률·1.6만 토큰 대비 압도적 개선. 단순 과제 성공률이 빠르게 오르고 시도 비용은 하락 중 — 로봇 배치의 주요 변곡점이라는 판단.
마이크로덕처럼 강화학습으로 훈련 가능한 소형 로봇의 빠른 확산과 맞물려, 쉽게 훈련돼 유스케이스를 입증할 수 있다면 다양한 형태의 로봇 수요가 실재한다는 게 핵심. 수혜는 액추에이터 공급사(로보티즈 액추에이터가 마이크로덕 ASP의 55%)와 단기에 세미휴머노이드/휴머노이드를 출시할 회사 — 로보티즈가 모든 조건에 가장 부합(연말까지 이족보행 휴머노이드 출시 예정), HL만도·현대모비스도 선호.
🎖 방산: 비(非)AI 익스포저 수요엔 한화에어로가 최적 리스크/리워드
투자자들 사이에 AI 무관 익스포저 수요 확인. 미국 차륜형 자주포 프로토타입 진입이 약 70억 달러 양산 기회를 열었고, 궤도형 자주포 RFI 발행으로 차륜형의 1.5배 규모 기회도 부상 중. 차륜형 + 사우디 파이프라인만으로 2030년까지 EPS CAGR +20% 경로 — 그런데 밸류에이션은 12개월 선행 P/E 17.3배로, 유사한 EPS 경로의 한국 산업재 피어(20배+) 대비 저평가.
⚡️ 전력기기: 2030년까지 가장 가시적인 EPS 궤적
기존 수주잔고 + 전력 수요 가시성 + 심각한 공급 부족으로 섹터 전반이 높은 멀티플에 거래되는 건 당연한 귀결. 프런티어 모델의 진전이 AI 인프라 플레이어들의 EPS 경로에 신뢰를 더할 것 — 효성중공업의 2030년까지 EPS CAGR 34%는 AI 데이터센터 건설 지연 리스크가 미미하고 테일리스크 대비 리스크/리워드 양호.
💰 목표주가 정리
로보티즈 Buy, TP 63만 원(2035E EPS에 P/E 60배)
HL만도 Buy, TP 10.9만 원(2035E EPS 15배)
현대모비스 Buy, TP 71만 원(2035E EPS 15배)
한화에어로스페이스 Buy, TP 181만 원(2027E EPS 28배)
효성중공업 Buy, TP 416만 원(2028E EPS 미드사이클 25배).
Forwarded from시장 이야기 by 제이슨
4September 8, 2026 369 10
