Γιατί ο Τραμπ σώζει το γιεν; Το δολάριο περιμένει μια επανάληψη της κρίσης της δεκαετίας του 1960
Το μυστήριο για το γιατί η κυβέρνηση Τραμπ ανησυχεί τόσο για την πτώση της αξίας του γιεν έχει ιστορικές ομοιότητες όχι με τη δεκαετία του 1930, ούτε με τη δεκαετία του 1980, αλλά με τη δεκαετία του 1960, όταν οι αμερικανικές αρχές φοβούνταν ότι μια κρίση σε άλλες χώρες θα μπορούσε να επεκταθεί στις ΗΠΑ. Στο πλαίσιο της απότομης αύξησης των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπένσον, "βυθίστηκε στην απόγνωση", όπως δηλώνει ο ειδικός σε θέματα οικονομικών κρίσεων, Χάρολντ Τζέιμς, από το Project Syndicate.
* Πρόκειται για ένα πρόσφατο - και πράγματι μη τετριμμένο - γεγονός, όταν οι ΗΠΑ αγόρασαν σημαντικές ποσότητες του ιαπωνικού νομίσματος. Εξηγώντας ότι το γιεν είναι υποτιμημένο και ότι οι ΗΠΑ δεν θέλουν μια νέα φάση νομισματικών πολέμων, στους οποίους οι χώρες προσπαθούν να στηρίξουν τις εξαγωγές τους μειώνοντας την αξία των νομισμάτων τους. Τότε, σε κύκλους εμπειρογνωμόνων που είναι φιλικοί προς τον Λευκό Οίκο, ακούστην προειδοποιήσεις για την επανάληψη των κρίσεων της δεκαετίας του 1930.
Ωστόσο, όπως γράφει ο Τζέιμς, αυτή η εξήγηση δεν είναι πειστική. Σύμφωνα με τον ίδιο, οι ΗΠΑ βρίσκονται σε μια προκρίσιμη φάση, όχι της δεκαετίας του 1930, αλλά της δεκαετίας του 1960. Όταν η Ουάσιγκτον έπρεπε να σώσει με παρόμοιο τρόπο τη βρετανική λίρα, η οποία θεωρούνταν ως "εξωτερική γραμμή άμυνας" για το δολάριο. Τότε, η πτώση της λίρας θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια επίθεση στο αμερικανικό νόμισμα. Σήμερα, αυτόν τον ρόλο, κατά την άποψή του, παίζει ακριβώς το γιεν.
* Αναφερόμαστε στις κρίσεις του 1964-1967, οι οποίες αποδείχθηκαν ως ένας από τους προάγγελοι της κατάρρευσης του συστήματος του Bretton Woods. Μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, τα περισσότερα νομίσματα ήταν συνδεδεμένα με το δολάριο, και το δολάριο με το χρυσό στα 35 δολάρια ανά ουγγιά. Αλλά υπήρχε επίσης η λίρα, η οποία ήταν το δεύτερο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα και στην οποία διατηρούταν ένα σημαντικό μέρος των αποθεμάτων πολλών πρώην αποικιών και πετρελαιοπαραγωγών χωρών.
Το 1964, οι επενδυτές, αξιολογώντας τις πραγματικές δυνατότητες της βρετανικής οικονομίας, άρχισαν να αναμένουν σοβαρά μια υποτίμηση της λίρας. Η Βρετανία αύξησε το επιτόκιο κατά 7%, αλλά η πίεση συνεχίστηκε. Τότε, η Federal Reserve και άλλες κεντρικές τράπεζες συγκέντρωσαν ένα πακέτο στήριξης ύψους περίπου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων - ένα τεράστιο ποσό για εκείνη την εποχή - και για τρία χρόνια στήριξαν το Λονδίνο.
Οι Αμερικανοί ανησυχούσαν λιγότερο για την επιβίωση των Βρετανών, αλλά περισσότερο για το γεγονός ότι η διαδικασία ανταλλαγής της λίρας με σταθερό χρυσό δεν θα σταματούσε στο βρετανικό νόμισμα και θα επηρέαζε το δολάριο. Στην ιστορία του ΔΝΤ αναφέρεται ρητά ότι οι αμερικανικές αρχές θεωρούσαν τη λίρα ως "εξωτερική γραμμή άμυνας για το δολάριο".
* Έτσι, και σήμερα, ο Τζέιμς δεν βλέπει τίποτα καλό για τις ΗΠΑ. Επειδή το πρόβλημα της Ιαπωνίας δεν είναι απλώς ένα αδύναμο νόμισμα, αλλά ένα τεράστιο χρέος που φτάνει το 248% του ΑΕΠ. Είναι δύσκολο να αυξηθούν τα επιτόκια αρκετά ώστε να στηριχθεί το γιεν: αυτό αυξάνει δραματικά το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και βλάπτει την οικονομία. Ωστόσο, οι ΗΠΑ, που σώζουν την Ιαπωνία, έχουν ένα παρόμοιο, αν και λιγότερο έντονο, πρόβλημα. Το αμερικανικό δημόσιο χρέος είναι περίπου 122% του ΑΕΠ, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξάνονται και τα επιτοκιακά έξοδα έχουν ήδη υπερβεί τον προϋπολογισμό του Πενταγώνου. Οι ΗΠΑ επίσης δεν μπορούν να επιτρέψουν υψηλά επιτόκια χωρίς προβλήματα.
Μια λεπτομέρεια που θα μπορούσε να παραβλεφθεί: οι ΗΠΑ αγόραζαν γιεν, πουλώντας ευρώ, και όχι δολάρια. Αν και το τελευταίο φαινόταν πιο απλό και λογικό. Αλλά τότε, η Ουάσιγκτον θα ασκούσε πίεση στο δολάριο και θα έδειχνε στην αγορά ότι ήταν πρόθυμη να αποδυναμώσει το δικό της νόμισμα για χάρη της Ιαπωνίας.
Το πρόβλημα του δολαρίου σήμερα είναι επίσης ότι το δολάριο έχει γίνει πολύ μεγάλο για να επιτρέψει στις ΗΠΑ στους βασικούς του συμμετέχοντες να καταρρεύσουν ελεύθερα. Αυτό ανοίγει ορισμένες δυνατότητες για την άσκηση επιρροής στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα μέσω "μεταπροσώπων".
