Транснефть отчиталась по МСФО за первое полугодие 2026 года. Ключевые результаты:
• Чистая прибыль: 148,3 млрд рублей (−3,3 % г/г);
• Выручка: 740 млрд рублей (+3 % г/г);
• EBITDA: 295 млрд рублей (−4 % г/г).
Наше мнение:
Транснефть представила нейтральный отчет. Основным позитивным фактором выступила плановая индексация тарифов на прокачку нефти, однако сдерживающее влияние оказали опережающий инфляцию рост операционных расходов, новые издержки на безопасность инфраструктуры и сокращение сальдо чистых процентных доходов из‑за динамики ставок. Показатели EBITDA и прибыли незначительно разошлись с ожиданиями рынка, подтвердив уязвимость монополии к текущей тарифной формуле. Дивидендные ожидания остаются стабильно предсказуемыми: по итогам года ожидается 11–12 % доходности.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #TRNFP
Аналитический центр ПСБ
