제목 : TSMC, 밸류에이션 확대 기대할 수 있어 - 스티펄 *연합인포맥스*
스티펄의 애널리스트는 TSMC(NYS: TSM)의 강력한 시장지위를 강조하면서, 밸류에이션이 더 확대될 여력이 있다고 주장했다. "TSMC는 인공지능 하드웨어 밸류체인에서 빼놓을 수 없는 기업이다. TSMC는 모멘텀 종목이 아니라 장기적인 인공지능 사이클의 핵심적인 종목으로 인식되어야 한다"고 설명했다. "TSMC는 ‘26년 2분기에 지난 12개월간 매출이 31% 증가한 것으로 나타났고, 당분간 고성장세가 이어질 것으로 보인다. 당사는 TSMC가 ‘29년까지 연 25% 전후의 매출 성장세를 이어갈 것으로 예상하고 있다"고 분석했다. 또한 "인공지능 하드웨어에 대한 강력한 수요를 바탕으로, TSMC 경영진은 사이클 전반의 매출총이익률 하단 전망치를 기존 53% 이상에서 56% 이상으로 상향 조정하기도 했다. 현재 매출총이익률은 64%에 달하고 있다"고 강조했다. "현재 TSMC의 선행 12개월 EV/매출 주가배수는 8~11배로 나타나고 있는데, 이는 파운드리 동종기업보다는 높은 밸류에이션이나 인공지능 산업 내 팹리스 반도체 기업에 비해서는 낮은 것이다. 양안관계 리스크가 밸류에이션 확대를 일부 제한하고 있는 것으로 보인다"고 분석했다. 이에 따라 "TSMC가 미국 설비를 건설하면서 양안관계 리스크를 경감하고 있다는 점이 밸류에이션 확대로 연결될 수 있다. 인공지능 사이클이둔화되는 시기마다 TSMC 포지션을 확대하는 것이 효과적인 전략일 수 있다"고 판단했다. 투자의견 매수와 목표주가 515달러로 커버리지를 개시했다.
September 2, 2026 1.9K 7
