SEC предложила отдельный режим выпуска криптоактивов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США подготовила проект правил Regulation Crypto Assets, который должен изменить подход к выпуску токенов и привлечению капитала криптопроектами. SEC предлагает два специальных режима, при которых эмитент сможет получить исключение из полной регистрации по закону о ценных бумагах.
Первый вариант предусматривает возможность привлечь до $5 млн в течение четырёх лет. Второй допускает привлечение до $75 млн каждые 12 месяцев, но предполагает более серьёзные требования к раскрытию информации и финансовой отчётности.
Отдельно SEC предлагает конструкцию так называемой безопасной гавани. Если эмитент выполняет установленные условия, продажа его токена не должна автоматически считаться инвестиционным контрактом по американскому законодательству о ценных бумагах.
Это принципиально отличается от подхода, который долгое время применялся к американскому крипторынку. Раньше юридический статус токена нередко выяснялся уже после его выпуска — через расследования SEC, судебные иски и тест Хауи. Новая конструкция пытается перенести оценку соответствия требованиям на этап до или непосредственно во время выпуска.
В проекте также предлагается ограничить применение отдельных законов штатов о регистрации к токенам, которые выпускаются в соответствии с федеральными исключениями. Это ещё одна часть большого американского спора о том, должны ли цифровые активы регулироваться единым федеральным режимом или одновременно подчиняться множеству региональных норм.
Проект SEC ещё не является окончательно действующим правилом. До вступления новых требований в силу им предстоит пройти предусмотренную процедуру обсуждения и утверждения.
#крипторегулирование #SEC #США #токены #криптоактивы
August 25, 2026 4.7K
