Кофе: что произошло вчера
Вчера рынок кофе устроил не просто рост, а вынос шортов.
Сентябрьская арабика выросла почти на 16%, робуста — почти на 9%. Для одного дня это экстремальное движение. Причём объяснение здесь не только в погоде и не только в Бразилии. Погода дала повод, но основную скорость движению добавили те, кто последние две недели держал короткие позиции и надеялся, что рынок всё-таки отыграется вниз.
После падения к 240 многие продали кофе под простую идею: Бразилия большая, урожай будет сильный, цена должна снижаться. Когда рынок пошёл к 280–300, часть шортистов ещё могла терпеть. Логика была понятная: да, отскочили, но сейчас появится новый урожай, продавцы выйдут с объёмом, и цена вернётся ниже. Пусть не заработать, но хотя бы выйти с меньшими потерями.
Вчера эта надежда сломалась.
На рынок вышли новые прогнозы дождей в Бразилии на середину июля. Для периода уборки это плохая новость: дождь мешает сбору и сушке, повышает риск дефектов и задерживает появление кофе в предложениях. Урожай в прогнозах остаётся большим, но рынок снова увидел риск, что этот урожай не станет быстрой дешёвой поставкой.
По данным Safras & Mercado, на 1 июля в Бразилии было собрано 52% урожая против 60% годом ранее и 55% в среднем за пять лет. В процентах отставание заметное, хотя в мешках оно выглядит мягче: текущий урожай ожидается больше, поэтому 52% от большого урожая — это примерно тот же объём собранного кофе, что 60% от меньшего урожая годом ранее.*
Второй фактор — низкие сертифицированные запасы ICE. Они снизились до 377 465 мешков, минимума с марта 2024 года. Это не мировой запас кофе, но для биржи это важный слой: когда поставочного кофе мало, продавцам коротких позиций труднее спокойно ждать отката.
И вот здесь сработала механика.
Кто сидел в шорте, оказался в ловушке. Цена уже выросла, погода снова против продавцов, запасы низкие, до быстрого облегчения на физическом рынке далеко. Чтобы закрыть шорт, нужно купить фьючерс обратно. Эти покупки дали вторую волну роста. Она ударила по следующим шортам, и те тоже начали закрываться. Так обычный отскок превращается в ракету.
Последний отчёт COT ещё не захватывает всю вчерашнюю сессию, но направление уже видно: за неделю с 23 по 30 июня фонды закрыли 7 221 короткий контракт, при этом перед вчерашним движением у них ещё оставалось около 19 тыс. шортов. С учётом вчерашнего объёма и свечи значительная часть этой позиции, скорее всего, была вынужденно закрыта.
Дополнительно помог реал: бразильская валюта укрепилась к доллару. Для производителей это снижает стимул срочно продавать кофе на экспорт, потому что долларовая выручка в реалах становится менее привлекательной.
Итог дня короткий.
Большой урожай Бразилии не исчез. Но рынок перестал считать его гарантированной дешёвой поставкой. Вчерашний рост — это смесь погодного риска, тонких запасов ICE и агрессивного закрытия шортов.
Теперь рынку нужны не проценты в отчётах, а реальные мешки, нормальная сушка, качество, офферы и экспорт. Пока этого нет, фьючерс может резко расти даже на фоне “суперурожая”.
* по темпам сбора урожая: если брать оценку Safras & Mercado по урожаю Бразилии 2026/27 около 75,65 млн мешков, то 52% — это примерно 39,3 млн мешков. Для сравнения: при прошлогоднем урожае около 64,8–65 млн мешков 60% — это примерно 38,9 млн мешков. То есть в процентах уборка отстаёт, но в абсолютном объёме собранного кофе разрыв почти исчезает.
10
