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by Mark Minervini
다음은 제가 방금 고객들에게 보낸 메모입니다:
미국 시장은 여전히 상승 추세를 유지하고 있지만, 이 상승의 성격이 점점 더 복잡해지고 있습니다. 후속 상승일 랠리는 제가 보기에 마지막 의미 있는 방어선을 테스트하고 있으며, 여러 주요 촉매들이 동시에 맞물리고 있습니다. NVDA 실적, PCE 인플레이션 데이터, 잭슨 홀, 그리고 일련의 중요한 소프트웨어 보고서들이 모두 시장 내러티브를 빠르게 바꿀 잠재력을 가지고 있습니다.
후속 상승일 조정은 여기서 버텨야 합니다. SPY 760이 모래에 그은 논리적인 선입니다—그 수준 아래로 하락 돌파하면 FTD 실패가 되고 기술적 그림에 압력을 더할 것입니다.
문제를 강제하거나 해결할 수 있는 촉매들이 많습니다. NVDA, PCE, 잭슨 홀 그리고 여러 중요한 소프트웨어 실적 보고서들이 이번 주에 몰려 있습니다. 그중 어느 하나라도 현재 내러티브를 빠르게 바꿀 수 있습니다.
더 큰 그림의 위험은 여전히 금융 억압으로의 잠재적 체제 변화로 남아 있으며, 이는 역사적으로 금융 스트레스와 함께 나타나는 경향이 있습니다. AI 인프라에 투입되는 막대한 자본 규모는 주목할 만한 명백한 영역입니다. NVDA와 대략 5,000억 달러 규모의 대체 자산 융자 스토리가 시장의 최선의 추측이 되었습니다—AI/데이터센터 붐이 문제에 부딪히면 다음 금융 문제의 진원지가 어디서 발생할 수 있는지에 대한 것입니다. 반-데이터센터 정서도 쌓이고 있으며, 중간선거를 앞두고 강화될 수 있습니다.
잭슨 홀이 연준의 기능에 대한 더 많은 명확성을 제공할 수 있지만, 어쨌든 하드 자산이 다시 레이더에 포착되었습니다. GLD, SLV 그리고 COPX가 지속적으로 강세를 보이고 있습니다.
소프트웨어는 후발주 랠리에서 잠재적 리더십으로 전환되는 것으로 보입니다. PLTR이 최근 일부 힘을 보여주었는데, 이는 반도체에서 소프트웨어로의 순환을 암시할 수 있습니다. 여러 소프트웨어 회사들이 이번 주 실적을 발표할 예정이니, 곧 더 많은 증거를 얻을 수 있을 것입니다.
결론: 상승 추세는 여전히 온전하지만, FTD는 여기서 버텨야 합니다. 더 중요하게는, 개별 주식 설정들이 확산되어야 합니다. 주요 촉매들이 바로 앞에 있으니, 예상할 이유가 없습니다. 시장이 손을 드러내도록 내버려 두십시오.
우리는 더 선택적으로 변하고 있으며, 제대로 작동하지 않는 종목들을 잘라내고 열린 포지션의 스탑을 개선하고 있습니다. SPY 760이 유지되고 새로운 리더십이 발전하면, 랠리가 계속될 여지가 있습니다. 실패하면, 우리는 그 메시지를 존중하고 계절적으로 약한 9월로 향하면서 적절히 조정합니다.
2August 25, 2026 262 8
