🔹[JP Morgan] 8월 고용보고서 시나리오별 S&P500 예상 등락률
🔹비농업 고용자수에 따른 예상 주가 반응
① [확률 10%] +9.5만명 초과
→ S&P500: -1.25% ~ -0.50%
② [확률 25%] +6.5만명 ~ +9.5만명
→ S&P500: -0.50% ~ -0.25%
③ [확률 30%] +3.5만명 ~ +6.5만명
→ S&P500: -0.25% ~ +0.50%
④ [확률 25%] +0.5만명 ~ +3.5만명
→ S&P500: +0.25% ~ +0.75%
⑤ [확률 10%] +0.5만명 미만
→ S&P500: -0.25% ~ +0.50%
🔹스타일 및 섹터 투자 포인트
» +9.5만명 상회시 고용시장 강세에 따른 연준의 긴축 경계 확대
→ 국채금리 상승과 함께 성장주•기술주 중심의 멀티플 부담 확대 가능성
» +3.5만명 ~ +6.5만명은 경기 급랭 우려 없이 고용 둔화가 확인되는 골디락스 구간
→ 금리 부담 완화와 경기 연착륙 기대가 병존. 대형 기술주•성장주에 상대적으로 우호적
» +0.5만명 ~ +3.5만명은 금리 안정 기대가 더욱 강화되는 구간
→ 장기금리 하락에 민감한 기술주와 성장주의 상대적 강세 가능성
» +0.5만명 미만으로 급격히 부진할 경우 연준의 긴축 기대는 약화되겠지만 경기 둔화 우려가 동시에 확대될 전망
→ 초기 금리 하락 효과 이후 경기민감주보다 대형우량주, 퀄리티주, 방어주 중심의 선별적 대응 가능성
» JP Morgan은 이번 고용보고서에서 강한 고용보다 완만한 둔화 상황을 증시에 더 우호적인 조합으로 평가. 특히 +3.5만~+6.5만명 수준을 가장 균형적인 결과로 판단
September 4, 2026 1.1K 14
