Инвесторы нередко слышат: «Технологический сектор США перегрет и находится в пузыре». Но действительно ли текущий рост Nasdaq 100 выглядит настолько уязвимым? На самом деле структура ралли сегодня выглядит значительно здоровее, чем может показаться скептикам.
Разберёмся на простом примере. Представьте здание, устойчивость которого зависит от количества опор. Если индекс растёт исключительно за счёт трёх-четырёх крупнейших технологических гигантов, такая конструкция выглядит хрупкой. Но если в рост вовлекается большинство компаний сектора, фундамент становится гораздо прочнее.
Когда аналитики говорят о рыночной ширине (market breadth), они, в частности, оценивают долю акций, торгующихся выше своей 200-дневной скользящей средней (SMA 200). Свежие данные показывают важный сдвиг: показатель обновил максимум с начала 2026 года и достиг 66%.
Иными словами, около двух третей компаний Nasdaq 100 находятся выше своей долгосрочной средней. Это указывает на широкое участие рынка в росте индекса и ставит под сомнение тезис о том, что текущее ралли поддерживается исключительно узкой группой лидеров.
Что это означает для инвесторов?
Опасения относительно формирования пузыря пока не подтверждаются показателями ширины рынка: в восходящем движении участвует значительная часть технологических компаний. Риск резкой коррекции обычно ниже, когда рост поддерживается широким кругом бумаг, а не концентрируется в нескольких наиболее дорогих эмитентах. Рост доли акций выше SMA 200 свидетельствует об укреплении долгосрочного тренда. Преодоление отметки в 50% и дальнейшее расширение участия рынка традиционно рассматриваются как признак его силы.При этом не стоит забывать, что широкое участие рынка само по себе не исключает рисков. Высокие оценки технологических компаний, ожидания относительно роста прибыли и чувствительность сектора к процентным ставкам по-прежнему могут стать источниками повышенной волатильности. Поэтому текущую ширину рынка скорее стоит рассматривать как признак более устойчивого тренда, но не как гарантию дальнейшего роста.
