Молдова занимает по 5 млрд леев в месяц. Почему расплачиваться за долговую карусель в итоге будет обычный человек.
Экономист Вячеслав Ионицэ описывает довольно тревожную картину государственных финансов Молдовы.
По его оценке, государство сейчас занимает около 5 млрд леев ежемесячно. За восемь месяцев — примерно 40 млрд леев. Но самое важное даже не эта цифра.
По его словам, около 35 млрд из этих 40 млрд понадобились не для строительства дорог, школ, больниц или запуска новых экономических проектов. Они ушли преимущественно на погашение ранее накопленных обязательств.
То есть финансовая схема всё больше выглядит так: взяли новый долг → погасили старый → подошёл следующий срок погашения → снова заняли.
Вот где появляется действительно опасная цифра
По оценке Ионицэ, расходы на проценты по государственному долгу выросли примерно с 500 млн до 7 млрд леев в год.
7 млрд леев процентов — это реальные деньги бюджета. Причём проценты не строят дороги. Не ремонтируют школы. Не повышают зарплаты учителям. Не увеличивают пенсии. Не финансируют больницы.
Это плата исключительно за возможность пользоваться деньгами, которые государство заняло раньше. И чем дороже становятся новые заимствования, тем больше бюджет начинает работать не на гражданина, а на обслуживание самого долга.
Особенно тревожна короткая долговая петля
Ионицэ обращает внимание ещё на одну проблему: средний срок государственных заимствований составляет около 260 дней. То есть значительную часть обязательств приходится постоянно перекредитовывать. И здесь появляется так называемый риск рефинансирования.
Представим, что государству необходимо вернуть 5 млрд. Своих свободных 5 млрд нет. Оно выпускает новые бумаги и занимает ещё 5 млрд. Но вчера государство занимало условно под 5–6%, а сегодня рынок требует уже 9–10%.
Основной долг вроде бы перекатили дальше. Но его обслуживание стало дороже. А через несколько месяцев процедуру необходимо повторить. Получается финансовая беговая дорожка, с которой нельзя просто сойти.
Что произойдёт, если однажды рынок потребует ещё больше?
Вот это уже главный риск. Пока банки и инвесторы готовы покупать государственные бумаги, система работает. Но если кредиторы увидят растущий дефицит, увеличение долга и постоянную потребность государства в новых деньгах, они могут потребовать более высокую доходность.
Тогда: дорогой долг → становится ещё дороже → расходы на проценты растут → дефицит увеличивается → государству нужно занимать ещё больше.
А теперь самое главное: причём здесь обычный человек?
На первый взгляд — ни при чём. Большинство граждан никогда не покупали государственные облигации и не подписывали кредитные соглашения от имени Молдовы. Но государство не зарабатывает собственных денег.
Практически всё, чем оно рассчитывается с кредиторами, в конечном итоге формируется из налогов и других государственных доходов.
Поэтому растущее обслуживание долга постепенно начинает конкурировать с расходами на человека. И последствия могут выглядеть очень знакомо.
Первое — меньше денег на социальные расходы.
Когда несколько миллиардов необходимо отдать кредиторам, этих же миллиардов уже нельзя направить на компенсации, пособия, зарплаты или инфраструктуру.
И тогда гражданину говорят: «Денег в бюджете нет». Хотя деньги были. Просто у них уже было другое назначение.
Второе — давление на налоги и сборы
Если расходы растут быстрее доходов, правительству необходимо искать дополнительные поступления. Это необязательно означает прямое повышение подоходного налога.
Можно увеличить акцизы. Пересмотреть льготы. Повысить сборы. Расширить налоговую базу. Усилить администрирование. Ввести новые платежи. Для бюджета каждая такая мера выглядит как «увеличение доходной части». Для семьи — как ещё несколько сотен или тысяч леев дополнительных расходов в год.
Третье — зарплаты бюджетников
Учитель, врач, социальный работник могут вообще не интересоваться государственным долгом.
September 1, 2026 4.4K 421
