Дивиденды – это не просто выплата, это распределение прибыли между акционерами, и именно в этом ключе нужно их рассматривать. В России традиционно компании платят дивиденды раз в год или раз в полгода, а суммы бывают внушительными. Реестр акционеров фиксирует всех, кто получит выплаты, и чтобы попасть в этот список, инвестору нужно владеть бумагами за два дня до даты закрытия реестра. А вот с утра после отсечки начинается новый этап – торги без учёта дивидендов, и цена закономерно корректируется вниз. Дивидендный гэп – это тот самый момент, когда акция внезапно «дешевеет» на бирже, и именно в этот день у многих возникает соблазн зашортить её, рассчитывая на гарантированное падение. Но вот здесь и начинается самое интересное. Открывая короткую позицию, трейдер берёт взаймы акции у брокера, чтобы продать их по текущей цене и выкупить позже дешевле, фиксируя прибыль. Всё просто – на бумаге. Но есть нюанс: если в день закрытия реестра акции оказались у трейдера в шорте, то именно он, а не тот, у кого он их занял, обязан выплатить дивиденды. По сути, любая возможная выгода от падения цены моментально съедается этой выплатой, а сверху добавляются ещё и налоги с дивидендов плюс комиссии брокера. В результате даже в лучшем сценарии шорт дивидендного гэпа не приносит прибыли, а в худшем – уводит в минус.
Есть ли способ обыграть этот механизм? Теоретически – да, но уже не на самом гэпе, а после него. На слабом рынке после дивидендного разрыва цена может сползать ещё на 2-4% инерционно, и вот здесь уже опытные трейдеры могут искать точку входа в шорт. Другой вариант – дождаться попытки частичного откупа цены и зашортить на этом откате. Однако и тут нет гарантии – каждую бумагу нужно анализировать отдельно, ведь одни компании быстро закрывают гэп, а другие месяцами не могут восстановить цену.Рынок не любит простых схем, где, как кажется, можно легко и безрисково заработать. Он словно мастер проверок, который терпеливо ждёт, когда очередной новичок решит, что нашёл «верный» способ обыграть систему. И тогда система показывает, кто здесь действительно главный. Как писал Салтыков-Щедрин:
«Время всё разъяснит и расставит по местам, если только останется что расставлять».
Русский Актив
