<FT> Japan’s borrowing costs hit 30-year high: what does it mean for global markets?– 일본 10년물 국채금리가 30년 만에 3%를 넘어선 가운데, 일본 자금의 본국 회귀와 엔 캐리트레이드 변화가 미국 국채를 포함한 글로벌 자산시장 전반의 금리와 유동성에 영향을 줄 수 있다는 우려가 커지고 있음.
✔️ 일본 10년물 3% 돌파: 일본 국채금리가 1996년 이후 처음으로 3%를 넘어서며 초저금리 시대의 종료가 더욱 뚜렷해짐.
✔️ 금리 상승 배경: 높은 물가, 지속적인 엔화 약세, 일본은행의 추가 금리 인상 기대, 대규모 재정지출 우려가 동시에 장기금리를 끌어올리고 있음.
✔️ 9월 금리 인상 가능성: 시장은 일본은행이 엔화 약세와 물가 압력을 완화하기 위해 이르면 9월 25bp 추가 인상에 나설 가능성을 반영.
✔️ 엔 캐리 청산 우려: 일본 금리가 오르면 엔화를 빌려 해외 고수익 자산에 투자하던 캐리트레이드의 매력이 낮아지지만, 아직 주요국과의 금리차가 커 대규모 청산 움직임은 제한적인 상황.
✔️ 일본 자금의 본국 회귀 가능성: 일본 연기금과 보험사들이 아직 대규모 해외자산 매도에 나서지는 않았지만, JGB 수익률이 더 높아질 경우 국내 채권으로 자금을 옮길 유인이 커질 수 있음.
✔️ 미 국채도 영향: 일본은 1조달러 이상의 미 국채를 보유한 핵심 투자국인 만큼, 자금이 일본 국채로 이동하면 미국 장기금리를 추가로 끌어올릴 가능성.
✔️ 대형은행에는 호재: 일본 메가뱅크는 금리 상승으로 예대마진이 개선되면서 수익성이 높아질 수 있음.
✔️ 지방은행에는 부담: 반면 장기간 저금리 채권을 많이 보유한 지역은행과 신용협동조합은 채권 평가손실 확대와 취약 기업의 신용위험 증가라는 이중 부담에 직면.
✔️ 핵심 포인트: 일본 금리 상승은 더 이상 일본만의 문제가 아니다. JGB 수익률이 충분히 매력적인 수준까지 오르면 일본의 거대한 해외 투자자금이 본국으로 돌아올 수 있으며, 이는 미국 국채금리 상승과 글로벌 유동성 축소를 통해 전 세계 금융시장에 영향을 미칠 수 있다.
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