ارزیابی تحلیلی عملکرد ماهانه (مرداد) و ۵ ماهه صنعت نیروگاهی – ۱۴۰۵
نگاه کلان و وضعیت عمومی صنعتصنعت نیروگاهی و تأمین یوتیلیتی در ۵ ماهه نخست سال ۱۴۰۵ با ثبت مجموع درآمد ۵۱,۹۶۱ میلیارد تومان (تقریباً ۵۲ همت)، رشد معتدل ۱۴+ درصدی را نسبت به مدت مشابه سال قبل تجربه کرده است. با این حال، در مردادماه به دلیل اوج مصرف فصلی تابستان و بهبود نرخها، درآمد کل صنعت با جهش ۷۳+ درصدی نسبت به مرداد ۱۴۰۴ به رقم ۱۶,۸۳۰ میلیارد تومان رسیده است.
دوقطبی یوتیلیتیها و وزن بازار: دو نماد یوتیلیتیمحور پتروشیمی یعنی #مبین و #بفجر در مجموع ۷۸ درصد از کل درآمد صنعت (۴۰.۵ همت از ۵۲ همت) و ۶۱ درصد از ارزش بازار ۲۰۰ همتی این گروه را تحت سلطه خود دارند.طیف ارزشگذاری P/E: نسبت قیمت به درآمد (P/E ttm) صنعت از محدوده فوقالعاده ارزنده ۷.۱ واحد (#بفجر) تا ارقام حبابی و ریسکی ۴۱.۷ واحد (#آبادا) گسترده است.
دستهبندی و تحلیل موشکافانه نمادها
لیدرهای وزنی 
#بفجر – درخشانترین عملکرد عملیاتی و بنیادی صنعت:عملکرد ۵ ماهه: ثبت درآمد سنگین ۱۷,۰۱۸ میلیارد تومان (رشد ۶۱+ درصدی تجمعی).
عملکرد مرداد: درآمد خیرهکننده ۶,۴۳۷ میلیارد تومان با جهش بینظیر ۱۸۰+ درصدی نسبت به مرداد ۱۴۰۴ (تقریباً ۲ برابر میانگین ماهانه امسال).
ارزشگذاری: دارای ارزانترین و جذابترین P/E صنعت با ۷.۱ واحد در کنار ارزش بازار ۴۳.۲ همت؛ برترین نماد گروه از منظر تلفیق رشد عملیاتی و ارزندگی قیمتی.
#مبین – بزرگترین ارزش بازار با چالش افت تجمعی:عملکرد ۵ ماهه: درآمد ۲۳,۴۶۹ میلیارد تومان که نشاندهنده افت ۱۴- درصدی نسبت به ۵ ماهه ۱۴۰۴ است (تنها نماد با رشد منفی تجمعی در صنعت).
عملکرد مرداد: بازگشت به مدار رشد در مرداد با ثبت درآمد ۷,۳۵۴ میلیارد تومان (رشد ۳۶+ درصدی ماهانه).
ارزشگذاری: ارزش بازار سنگین ۷۹.۰ همت و P/E معادل ۹.۴ واحد.
نیروگاههای حرارتی و برق پاک با ارزشگذاری متعادل #دماوند – بزرگترین نیروگاه برق مستقل:عملکرد ۵ ماهه: درآمد ۲,۸۰۴ میلیارد تومان با رشد پایدار ۴۹+ درصدی.
ارزشگذاری: ارزش بازار ۱۷.۰ همت و P/E جذاب ۸.۷ واحد (دومین P/E ارزان صنعت پس از بفجر).
#بجهرم و #بگیلان – عملیات باثبات و حاشیه امن:#بجهرم: درآمد ۵ ماهه ۱,۵۱۲ میلیارد تومان (رشد ۴۸+ درصدی)؛ جهش ماهانه ۷۸+ درصدی در مرداد با P/E معادل ۹.۶ واحد و ارزش بازار ۱۱.۶ همت.
#بگیلان: درآمد ۵ ماهه ۱,۴۱۵ میلیارد تومان (رشد ۴۳+ درصدی) با P/E برابر ۱۱.۰ واحد و ارزش بازار ۱۱.۲ همت.
#بپیوند، #بمولد و #بمپنا – عملکرد میانی گروه:#بپیوند: درآمد ۷۷۷ میلیارد تومان (رشد ۴۵+ درصدی) با P/E برابر ۱۰.۴ واحد.
#بمولد: درآمد ۹۵۷ میلیارد تومان (رشد ۴۵+ درصدی) با P/E معادل ۱۲.۵ واحد.
#بمپنا: درآمد ۱,۵۰۳ میلیارد تومان (رشد ۵۷+ درصدی تجمعی و ۶۱+ درصدی مرداد) با P/E معادل ۱۳.۴ واحد.
نمادهای دارای شتاب درآمدی یا حباب ارزشگذاری#شمس – بالاترین رشد ۵ ماهه صنعت:عملکرد: درآمد ۵۸۲ میلیارد تومان با ثبت بالاترین نرخ رشد تجمعی صنعت (۶۸+ درصد) و رشد مرداد ۶۹+ درصدی؛ نسبت P/E برابر ۱۳.۴ واحد.
#آبادا و #بزاگرس – هشدار P/E متورم:#آبادا: ثبت P/E بسیار بالای ۴۱.۷ واحد علیرغم رشد متوسط ۴۰ درصدی فروش (ریسک بالای ارزشگذاری).
#بزاگرس: درآمد ۶۳۳ میلیارد تومان با P/E نسبتاً متورم ۱۶.۵ واحد.
#بکهنوج – ابهام سودآوری:ثبت درآمد ۶۶۹ میلیارد تومان (رشد ۴۴+ درصدی ۵ ماهه و رشد صفر درصدی مرداد) با P/E نامشخص/منفی ناشی از عدم سودآوری پایدار.
جمعبندی استراتژیک و رتبهبندی🥇 الماس بنیادی صنعت : #بفجر (رشد ۱۸۰٪ در مرداد، جهش ۶۱٪ در ۵ ماهه و ارزانترین P/E گروه با ۷.۱ واحد).
🥈 گزینه مطمئن در نیروگاههای متعارف: #دماوند (رشد ۴۹٪ تجمعی، ارزش بازار مناسب و P/E مطلوب ۸.۷).
⚠️ ناحیه هشدار : #آبادا (P/E سنگین ۴۱.۷) و #بکهنوج (نبود نسبت سودآوری شفاف و توقف رشد ماهانه در مرداد).
————————————
سبدگردان رئیس
@raeisamc#نیروگاهی #بفجر #مبین #دماوند #بجهرم #بگیلان #بمپنا #آبادا #تحلیل_بنیادی #مرداد۱۴۰۵
