UST 10Y: 5.25% (0 б.п.)
UST 2Y: 4.8% (+1 б.п.)
SOFR: 3.87%
Фискальный кризис во Франции спровоцировал возобновление фрагментации на европейском долговом рынке. Спред доходностей десятилетних OAT к Bunds расширился до уровней долгового кризиса 2011 года под давлением тупика вокруг бюджета на 2027 год и рисков победы радикальных кандидатов во втором туре. Ситуацию обострила подготовка к досрочным выборам в Испании после провала правительственных реформ Санчеса: суверенная премия возвращается в периферийные бумаги еврозоны. Рынок отрабатывает классическое бегство в качество: фьючерсы на Bunds растут против распродажи французского долга, а пара EUR/USD обвалилась до 17-месячного минимума на 1.1161. Валютный рынок с задержкой отыгрывает разрушение бюджетного якоря ЕС, что транслируется в расширение корпоративных спредов негерманских эмитентов и рост премии за суверенный риск.
Рынок CDS начал оценивать Oracle и Paramount как единый кредитный риск. Спреды дефолтных свопов обоих эмитентов синхронизировались после того, как Paramount привлек $52 млрд для финансирования поглощения Warner Bros. Discovery. Инвесторы рассчитывали на капитал Ларри Эллисона как подушку безопасности, однако масштабные капзатраты Oracle на ИИ-инфраструктуру превратили этот буфер в обремененный залог, синхронизировав кредитные профили технологического гиганта и медиахолдинга.
Представитель Банка Японии Учида считает, что бум ИИ провоцирует рекордную эмиссию технологического долга и разгоняет спрос, повышая нейтральную ставку. Такие заявления закладывают пересмотр терминальной ставки BOJ выше текущих 1.25% и медвежье укручение по кривой JGB.
Мерц проводит отбор преемников Лагард среди ястреба Кнота и де Коса на фоне отставки Шнабель и ускорения PPI еврозоны до 6.7% г/г, что ликвидирует надежды на смягчение ДКП и смещает вверх передний конец кривой EUR.
Ключевые события 6 октября:
- Розничные продажи в еврозоне в августе [12:00] отражает потребительскую активность и инфляционное давление для ЕЦБ
- Сальдо торгового баланса США [15:30] влияет на динамику ВВП США и доходности казначейских бумаг
- Число открытых вакансий JOLTS в США [17:00] - ключевой показатель рынка труда, влияющий на решения ФРС
- Аукцион по размещению 3-летних казначейских облигаций США [20:00] показывает уровень спроса инвесторов на кратко- и среднесрочные UST
