📉 Ставка 14,5%
Все написали что Центробанк снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 14,5%, но не все заметили что ЦБ еще и пересмотрел среднесрочные прогнозы на 2026–2027 годы в сторону ужесточения: на 2026 год с 13,5–14,5% до 14–14,5%, и на 2027 год с 8–9% до 8–10%
Это значит, что ставки не будут падать так быстро как нам всем бы хотелось.
Ну, и с учетом того что аудитория у меня очень разная, наверное стоит пояснить что это вообще значит.
Коротко: cтоимость кредитов станет ниже, доходность депозитов и облигаций
будет падать.
При этом, у меня есть интересные наблюдения:
1. Рост стоимости некоторых активов
Снижение ключевой ставки — прямой драйвер роста стоимости активов, которые принесут доход в будущем, например, паев наших фондов.
В финансовых моделях ставка ЦБ влияет на коэффициент дисконтирования. Чем ниже ставка — тем выше приведенный денежный поток (NPV) проекта к сегодняшнему дню и его расчетная стоимость.
2. Можно поймать эффект «технической доходности»
Если актив оценивается не рынком, а оценщиком — при снижении доходности возникает временной лаг. На сегодня цена всё еще рассчитана по «старой» ставке. Инвестируя сейчас, покупатель фактически забирает себе прибыль, которая возникнет автоматически (см. п. 1) при следующей переоценке.
3. Окно фиксации высокой доходности на длительный срок
На фоне прогноза ЦБ, можно (и нужно) фиксировать доходность.
Покупаем инструменты с фиксированной ставкой и длительным сроком (ОФЗ, корп. облигации) или инструменты, где базовый актив оценивается по NPV.
Можно успеть зафиксировать 16%-19% доходность с низким / средним риском на 3-5 лет, при условии что у вас есть возможность не «вынимать» деньги и держать их весь срок.
3
2April 24, 2026 367
