Сам себе инвестор: «Циан» выкупает свои акции. Что это значит для ваших дивидендов?Компания отчиталась за II квартал и объявила дивиденды не менее 30 рублей на акцию. Объявить их планируют до публикации результатов за третий квартал или в момент выхода отчета.
Но интереснее другое. Параллельно идет обратный выкуп, и вот здесь есть механика, которую стоит понимать.
Дочерняя структура «Циана», компания «Ц-Решения», с 15 июля по 17 августа выкупила чуть больше 1,07 млн акций на 649,9 млн рублей. Free-float сократился на 3 процентных пункта.
Дальше начинается любопытное.
Финансовый директор компании объяснила на звонке с инвесторами: по закону на уже выкупленные акции дивиденд все равно начисляется и выплачивается. Но поскольку история внутригрупповая, эти деньги возвращаются обратно в компанию и увеличивают следующую выплату.
То есть акционеры получат больше, просто с задержкой через одну выплату. Поднять деньги с операционного уровня на уровень материнской компании занимает примерно квартал.
Этот выкуп для инвесторов — серьезный флажок
Когда компания выкупает собственные акции, количество бумаг в обращении сокращается, а прибыль делится на меньшее число долей. Ваша доля в бизнесе растет без единой покупки с вашей стороны, и дивиденд в пересчете на акцию тоже.
Это принципиально отличается от разовой щедрой выплаты. Байбэк работает на владельца бумаги вдолгую, а не один раз в дивидендный сезон.
Что здесь стоит держать в голове:
▪️Выкуп имеет смысл только когда акции стоят дешево. Компания, которая скупает свои бумаги на пике, тратит деньги акционеров впустую
▪️Смотрите, откуда берутся средства на выкуп. Из свободного денежного потока это здоровая история, в долг при ставке 14% совсем другая
▪️Сокращение free-float имеет обратную сторону: чем меньше бумаг в свободном обращении, тем хуже ликвидность в стакане
Сама по себе новость про задержку дивиденда на одну выплату не повод для решений.
А вот факт, что компания считает свои акции недооцененными настолько, что тратит на них деньги, сигнал более содержательный.
Как вы относитесь к байбэкам? Пишите в комментариях 🐳
