[리딩투자증권 한제윤]
비츠로셀(086820) : AI 데이터센터, 새로운 문이 열린다
■AI 데이터센터향 LIC, 신규 성장동력에 주목
비츠로셀은 대만 델타전자와 AI 데이터센터용 리튬이온커패시터(LIC) 공급을 논의 중이며, 연내 계약 체결을 목표로 하고 있다. 계약 성사 시 델타전자를 통해 미국 빅테크 데이터센터에 공급될 전망이다. AI 데이터센터는 GPU 등 고성능 연산장치의 대규모 탑재로 순간적인 전력 부하가 크게 증가하고 있으며, 빠른 충·방전과 높은 순간 출력을 보유한 LIC 를 활용하고자 하는 수요가 발생하고 있다. 현재 관련 시장은 일본 업체 중심으로 형성되어 있으나, AI 데이터센터 투자 확대에 따른 공급망 다변화 과정에서 동사의 수혜 가능성에 주목한다. 델타전자향 공급이 현실화될 경우 미국 빅테크 데이터센터 진입의 첫 레퍼런스라는 점에서 중장기 성장성과 밸류에이션을 동시에 변화시킬 핵심 모멘텀으로 판단한다.
■2Q26 를 넘어 2026 년에도 호실적 기조 유지
2Q26 실적은 매출액 762 억원(+34.8% YoY), 영업이익 188 억원(+16.7% YoY)을 기록했다. 전분기 대비 소폭의 마진 하락이 있었으나, 이는 일회성 비용 발생에 따른 것으로 이를 제외하면 실제 수익성 훼손에 대한 우려는 제한적이다.
스마트미터의 안정적인 성장에 고온전지와 방산용 앰플·열전지 등 고부가 제품의 매출 확대가 지속적인 실적 성장을 견인하고 있다. 특히 수익성이 좋은 고온전지 사업이 확대(Innova 인수)되면서 전사 수익성의 추가 개선 여지가 있다는 점도 긍정적인 포인트다. 이에 2026 년 예상 실적은 매출액 2,912 억원(+19.8% YoY), 영업이익 871 억원(+25.7% YoY)으로 호실적세는 이어질 것으로 전망한다.
■본업 성장에 AI 데이터센터라는 새로운 옵션까지
동사의 투자 포인트는 LIC 의 성공 여부에만 의존하지 않는다. 기존 스마트미터 사업이 안정적인 Cash Cow 역할을 수행하는 가운데 고온전지와 방산이 핵심 성장축으로 자리잡으며 이미 이익 체력이 빠르게 높아지고 있다. 2026 년 및 2027 년 실적 추정에는 데이터센터향 LIC 매출을 반영하지 않았기 때문에 Delta 와의 계약 체결 및 양산이 현실화될 경우 추가적인 실적 Upside 가 존재한다. 특히 첫 공급계약은 단순 신규 매출 이상의 의미를 가진다. 기존 리튬일차전지 업체에서 AI 데이터센터 전력 솔루션 업체로 전방시장이 확대되는 첫 레퍼런스로, 향후 고객사 확대에까지 성공한다면 밸류에이션 리레이팅을 이끌 핵심포인트가 될 것으로 전망한다.
https://drive.google.com/file/d/1NERe71-5eN-61eXRWsnHkbAPvTSg3z_l/view
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2August 27, 2026 2.3K 31
