암 백신 ‘골드러시’ 시작…진짜 수혜주는 백신 아닌 ‘삽과 곡괭이’
모더나와 머크의 개인 맞춤형 mRNA 암 백신이 임상시험에서 긍정적인 결과를 내놓으면서 관련 시장에 대한 투자 열기가 빠르게 확산되는 중. 그러나 WSJ은 백신 개발사 자체보다 암 환자의 유전체 분석과 치료 모니터링을 담당하는 ‘도구 제공업체’가 더 안정적인 수혜를 볼 가능성에 주목함.
개인 맞춤형 암 백신은 환자마다 종양의 유전적 특성이 다르기 때문에 정밀한 유전체 분석이 필수적임. 어떤 돌연변이를 백신 표적으로 삼을지 결정해야 하고, 치료 이후에도 암이 재발하는지 지속적으로 추적해야 하기 때문. 이 과정에서 Tempus AI와 Personalis 같은 정밀의료·진단 기업이 핵심 역할을 담당함.
특히 Tempus AI는 최근 Personalis 지분 인수에 나서며 시장의 관심을 끌고 있음. Tempus는 이미 보유한 Personalis 지분 약 12%에 더해 머크와의 계약을 통해 추가 지분 13%를 확보하기로 함. 인수 가격은 주당 18달러로, 발표 직전 Personalis 주가보다 약 24% 높은 수준임.
Personalis는 암 치료 후 혈액 속 미세잔존질환(MRD)을 탐지하는 기술을 보유하고 있음. 종양에서 떨어져 나온 극소량의 DNA를 추적해 영상검사보다 먼저 암 재발 가능성을 확인하는 방식임. 모더나·머크의 암 백신이 상용화될 경우 환자별 유전체 분석부터 장기간 재발 모니터링까지 수요가 확대될 가능성이 큼.
Tempus 역시 이러한 흐름의 직접적인 수혜 후보임. 회사는 현재 연간 약 5,000만 달러의 유전체 분석 매출을 확보할 수 있을 것으로 추산되며, mRNA 암 백신이 폐암·방광암·신장암 등으로 확대될 경우 시장 규모는 6억 달러 이상으로 커질 가능성이 제기됨.
다만 밸류에이션 부담은 존재함. Tempus 주가는 최근 급등하면서 예상 매출의 약 13배 수준에서 거래되고 있으며, Guardant Health·Natera·Grail 등 경쟁사보다 높은 평가를 받고 있음. 결국 암 백신 경쟁의 승자가 누가 되든 환자 선별과 재발 추적에 필요한 정밀진단 기업들이 ‘골드러시의 삽과 곡괭이’ 역할을 할 가능성이 커지고 있음.
출처: Wall Street Journal (2026년 9월 5일)
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