این رقم از حدود ۶۷٪ روز قبل پایینتر است، اما همچنان بسیار بالاتر از حدود ۳۰٪ است که حدود یک هفته قبل مشاهده میشد.
⸻
اظهارات بیشتر والر
• آماده است بنشیند، صبر کند و شکیبا باشد.
• اگر روند بهبود تورم در اوت معکوس شود، آماده است افزایش نرخ بهره را انجام دهد.
• اگر تورم کاهش یابد، امکان ثابت نگهداشتن نرخ بهره در این ماه وجود دارد.
• درباره اینکه «تورم داغ» دقیقاً چه عددی است گفت: «اجازه میدهم خودتان تعریف کنید که داغ یعنی چه.»
• نمیخواهد عدد مشخصی تعیین کند، اما گفت اگر نرخ تورم سهماهه به ۲.۸٪ برسد، «مشکلی نیست».
• ممکن است با اصلاحات آماری، کاهش قابلتوجهی در تورم هسته مشاهده شود.
• باید به کاهش تورم فرصت بدهیم؛ میتوانیم یک نشست صبر کنیم.
• نمیگوید تا سال آینده صبر کنیم، اما باید منتظر بمانیم و بهبود تورم را ببینیم.
• هزینه کمی برای صبر کردن یک نشست وجود دارد.
• این یک مسئله مدیریت ریسک است.
• نمیخواهد ریسک بزرگی بپذیرد.
• شاید قیمتهای غیربازاری باید کنار گذاشته شوند.
• اگر ظرفیت بالقوه اقتصاد در حال افزایش باشد، افزایش تولید لزوماً تورمزا نیست.
• ممکن است هوش مصنوعی باعث کاهش تورم شود، زیرا ظرفیت تولیدی اقتصاد در حال افزایش است.
• هوش مصنوعی فناوری شگفتانگیزی است.
• با این حال، اثر هوش مصنوعی هنوز بهطور واضح در دادههای اقتصادی دیده نشده است.
• نرخ وام مسکن و وام خودرو پایین نیست.
• درباره کسری بودجه آمریکا گفت که آمریکا نمیتواند به اجرای دائمی یک کسری ساختاری ۳ درصدی ادامه دهد.
• بازده اوراق به دلیل مسائل مالی و بودجهای و همچنین رقابت هوش مصنوعی برای جذب سرمایه در حال افزایش است.
⸻
چرا این موضوع اهمیت دارد؟
بازده اوراق خزانهداری دوساله بهطور ویژه به انتظارات بازار درباره سیاست فدرال رزرو حساس است.
با کاهش اندک احتمال افزایش نرخ بهره در ذهن معاملهگران، بازده دوساله ۵.۴ واحد پایه کاهش یافته و به ۴.۳۳۱٪ رسیده است.
بازده دهساله نیز با کاهش ۳.۲ واحد پایه به ۴.۷۵۶٪ رسیده است.
بازده پایینتر میتواند از سهام حمایت کند، زیرا:
• هزینه استقراض را کاهش میدهد.
• ارزش فعلی سودهای آینده شرکتها را افزایش میدهد.
• میتواند ارزشگذاری سهام را جذابتر کند.
همچنین کاهش بازده اوراق میتواند به دلار آمریکا فشار وارد کند، زیرا مزیت نرخ بهره نگهداری دلار کاهش پیدا میکند.
به بیان دیگر، یک مقام فدرال رزرو میتواند همچنان امکان افزایش نرخ بهره را باز بگذارد، اما در عین حال به بازارها آرامش بدهد.
آنچه اهمیت دارد این است که انتظارات بازار قبل از اظهارات چه بوده و بعد از اظهارات چگونه تغییر کرده است.
کاهش امروز بازده اوراق و بهبود ملایم معاملات آتی سهام نشان میدهد که معاملهگران بیشتر بر بخش امیدوارکننده سخنان والر درباره کاهش تورم تمرکز کردهاند.
این به معنی آن نیست که والر در حال ارسال پیام کاهش نرخ بهره است.
⸻
اهمیت دادههای تورمی آینده
گزارشهای تورمی آینده اهمیت ویژهای پیدا کردهاند، زیرا والر دقیقاً توضیح داده که چه چیزی بر رأی او تأثیر خواهد گذاشت:
• ارقام تورمی ضعیفتر و ملایمتر، استدلال برای ثابت نگهداشتن نرخ بهره را تقویت میکنند.
• ارقام تورمی بالاتر، بحث افزایش نرخ بهره را دوباره جدی میکنند.
اظهار نظر والر درباره اهمیت بیشتر دادههای کوتاهمدت، اهمیت انتشارهای آینده را افزایش میدهد.
18
2September 3, 2026 2.8K 5