¿Cómo puede Nvidia crecer mucho más que Apple y, aun así, cotizar a un PER bastante inferior?
Porque pagar un PER alto o bajo no depende únicamente de cuánto crece una empresa. Y esta comparación entre las mayores compañías del mundo lo muestra bastante bien.
A primera vista sorprende especialmente Nvidia. La compañía está en pleno ciclo de expansión de la inteligencia artificial, sus beneficios han crecido con enorme fuerza y, sin embargo, el mercado estaría pagando unas 21 veces beneficios frente a las 34 veces de Apple.
El mercado no valora únicamente el crecimiento. También pone precio a su sostenibilidad, estabilidad, márgenes, generación de caja, riesgo del negocio y, sobre todo, a cuánto de ese crecimiento espera que pueda mantenerse en el futuro.
Por eso dos empresas con crecimientos muy diferentes pueden cotizar a múltiplos aparentemente contradictorios.
Para saber si ese precio es caro o barato, todavía necesitamos entender qué beneficios estamos comprando y qué espera el mercado de ellos.
