🚨 На Уолл-стрит идёт масштабная перестройка позиций.
По данным Morgan Stanley Prime Brokerage, совокупная экспозиция хедж-фондов к акциям сократилась примерно на 8% от июньского пика — это крупнейший устойчивый процесс de-grossing в истории наблюдений банка.
Причём фонды не спешили восстанавливать позиции после летних и октябрьских распродаж.
🔥 Главный удар пришёлся по AI
Данные Goldman Sachs показывают ещё более показательный разворот.
Хедж-фонды пять торговых сессий подряд продавали глобальные AI-акции и в итоге фактически свели на нет весь накопленный чистый объём покупок в этой теме с начала 2025 года.
Но особенно важна структура продаж.
На наиболее активной сессии объём продажи уже находившихся в портфелях акций был примерно в 3,5 раза выше, чем объём открытия новых SHORT-позиций.
То есть фонды пока в первую очередь:
не делают большую ставку на обвал → они сокращают риск и фиксируют ранее накопленные LONG.
Это принципиальная разница.
📉 Goldman также зафиксировал около $20 млрд продаж технологических акций всего за две недели, почти сравнимо с крупнейшей волной разгрузки летом.
🤖 Почему именно AI?
Рынок всё жёстче задаёт один вопрос:
оправдают ли будущие денежные потоки триллионные инвестиции в дата-центры, GPU и AI-инфраструктуру?
После нескольких лет стремительного роста тема стала чрезвычайно чувствительной к:
▪️ CAPEX гиперскейлеров;
▪️ росту долга;
▪️ отрицательному free cash flow;
▪️ стоимости финансирования;
▪️ срокам реальной монетизации AI.
Reuters отмечает, что октябрьская распродажа AI-сектора уже уничтожила более $2 трлн капитализации Nasdaq 100, тогда как дальнейшее наращивание инфраструктурных расходов требует всё большего объёма долгового и акционерного капитала.
💡 Что это значит
Это пока больше похоже не на полный отказ от AI, а на масштабный reset позиционирования.
Хедж-фонды:
снижают leverage → закрывают LONG → уменьшают концентрацию → ждут подтверждения окупаемости AI-CAPEX.
Причём технология всё ещё занимает значительную долю институциональных портфелей, поэтому потенциал дальнейшего de-risking полностью не исчез.
⚠️ Но есть и обратная сторона.
Чем легче становится позиционирование, тем больше потенциал для резкого short covering и восстановления, если отчётности вновь подтвердят высокую отдачу от инвестиций в AI.
🔥 Главный вопрос рынка меняется:
раньше инвесторы спрашивали:
«кто больше вложит в AI?»
Теперь спрашивают:
«когда эти инвестиции начнут приносить деньги?»
И именно ответ на этот вопрос может определить следующую большую фазу Nasdaq.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
3 ноября 2026 г. 14
