Пока рынок акций традиционно ждет от октября предвыборных импульсов и сезонного разворота, сегмент суверенных облигаций США сталкивается с исторически самым неблагоприятным периодом в году. Статистика подтверждает: после провального сентября давление продавцов на казначейские бумаги регулярно перетекает во второй месяц осени.
Историческая сезонность против Treasuries (данные 2016–2025 гг.):
Октябрь — второй худший месяц в году: Медианная доходность американских гособлигаций в октябре составляет −0,71%. Хуже выглядит только сентябрь с медианой −0,86%.
Контраст с ноябрем: Лидером года исторически выступает ноябрь со средней медианной доходностью +0,69%, когда рынок начинает закладывать предновогоднее ралли и балансировку портфелей.
Худший сентябрь с 2022 года: Фьючерсы на 10-летние казначейские бумаги (10Y Treasury Futures) уже потеряли 2,85% с начала сентября, повторяя динамику самого жесткого медвежьего цикла за последние годы.
Синхронная глобальная распродажа: Мировой индекс суверенных бондов просел на 2,1%, демонстрируя худший сентябрьский результат с 2023 года.
Почему сезонный фактор усиливает фундаментальные риски:
Фискальный навес нового фингода: В октябре в США стартует новый финансовый год, сопровождающийся резким ростом первичных размещений Минфина США для покрытия гигантского дефицита бюджета.
Переоценка траектории ФРС: Устойчивые макроэкономические показатели американской экономики заставляют рынок урезать ожидания агрессивного снижения процентной ставки, толкая доходности длинных бумаг вверх.
Эффект длинной дюрации: Падение цен облигаций на 2–3% за месяц наносит ощутимый урон классическим портфелям 60/40, вынуждая фонды закрывать длинные позиции.
Вывод для инвесторов:
Историческая сезонность предупреждает: спешить с выкупом просадки в длинных Treasuries (TLT, 10Y/30Y) в начале октября преждевременно. Высока вероятность формирования финального локального дна по ценам (и пика по доходностям) ближе к концу месяца перед сезонно сильным ноябрем.
⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
October 2, 2026 13
