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🔷 AMD Q2 2026

- BPA ajusté : 1,66 $ (vs 1,62 $ cons.)
- Revenus : 11,54 Mds $ (vs 11,31 Mds $)
- Résultat opérationnel ajusté : 3,09 Mds $ (vs 3,01 Mds $)
- Marge opérationnelle ajustée : 27 % (vs 26,9 %)
- Dépenses de R&D : 2,53 Mds $ (vs 2,45 Mds $)
- CAPEX : 808 M$ (vs 298,6 M$)
- Data Center : 6,70 Mds $, en hausse de 107 % sur un an
- Client & Gaming : 3,80 Mds $, en hausse de 6 %
- Embedded : 977 M$, en hausse de 19 %

- Prévisions de revenus au T3 : 12,70 à 13,30 Mds $ (vs 12,51 Mds $ cons.)
- Prévision de marge brute ajustée au T3 : environ 56 % (vs 56,2 %)
- La direction prévoit une accélération des ventes Data Center au second semestre.

Mon analyse :

Pour moi, AMD sort un très bon trimestre, le BPA, le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel dépassent tous les attentes, mais le plus important reste surtout la dynamique du Data Center, dont les revenus ont plus que doublé sur un an.

Les prévisions sont également solides puisque le milieu de la fourchette de revenus du troisième trimestre ressort à 13 Mds $, bien au-dessus des 12,51 Mds $ attendus, cela confirme que la demande autour des processeurs EPYC et des accélérateurs Instinct continue de monter en puissance.

Le seul point à surveiller, c’est le CAPEX, qui atteint 808 M$ contre seulement 298,6 M$ attendu. AMD investit donc beaucoup plus que prévu pour accompagner cette croissance, mais tant que les revenus et les commandes suivent derrière, cela reste plutôt positif.

Au global, c’est une publication solide, avec des perspectives qui montrent qu’AMD continue de gagner du terrain dans l’IA et les centres de données.

🔷 SpaceX Q2 2026

- Perte par action : 0,09 $ (vs perte de 0,24 $ cons.)
- Revenus : 7,80 Mds $ (vs 6,81 Mds $)
- EBITDA ajusté : 3,50 Mds $ (vs 2 Mds $)
- Revenus du segment IA : 2,56 Mds $ (vs 2,08 Mds $)
- Perte opérationnelle du segment IA : 1,26 Md $ (vs perte de 2,39 Mds $)
- Revenus du segment Connectivité : 4,29 Mds $ (vs 3,88 Mds $)
- EBITDA ajusté du segment Connectivité : 2,60 Mds $
- Revenus du segment Spatial : 962 M$ (vs 873,7 M$)
- Perte d’EBITDA ajusté du segment Spatial : 205 M$ (vs perte de 409,9 M$)
- Abonnés Starlink : 12 millions (vs 12,19 millions)
- Dépenses de R&D : 3,55 Mds $ (vs 4,39 Mds $)
- CAPEX : 18,37 Mds $ (vs 18,58 Mds $)
- Coûts et dépenses totaux : 7,96 Mds $
- Perte nette attribuable aux actionnaires : 541 M$

Mon analyse : SpaceX réalise une publication franchement impressionnante sur la croissance, le chiffre d’affaires dépasse les attentes de près d’un milliard de dollars et l’EBITDA ajusté ressort à 3,5 Mds $, contre seulement 2 Mds $ attendus.

Le segment Connectivité, principalement porté par Starlink, reste le principal moteur du groupe.

L’activité IA progresse également très vite et sa perte opérationnelle est presque deux fois moins importante que prévu, même le segment Spatial fait mieux que les attentes, avec davantage de revenus et une perte réduite de moitié par rapport au consensus.

Le petit point faible vient du nombre d’abonnés Starlink, légèrement inférieur aux estimations, mais le véritable sujet reste surtout le niveau colossal des investissements : plus de 18 Mds $ de CAPEX sur un seul trimestre, SpaceX continue donc de brûler énormément de cash pour développer son infrastructure IA, Starlink et Starship.

Au global, la croissance est extrêmement forte et les pertes sont beaucoup moins importantes que prévu, la publication est donc très solide, mais le marché va surtout regarder si SpaceX peut maintenir ce rythme sans laisser les investissements devenir totalement incontrôlables.