سه سناریوی پیش رو
سناریوی اصلی — ۵۰٪ | بازگشت نسبی نقش دفاعی اوراق
فدرال رزرو نرخ بهره را در اکتبر ثابت نگه می‌دارد. بازده اوراق ۱۰ساله عمدتاً در محدوده ۴.۸٪ تا ۵.۲٪ نوسان می‌کند.
فشار اعتباری شرکت‌های بدهکار هوش مصنوعی ادامه دارد، اما به بحران گسترده بانکی تبدیل نمی‌شود. هنگام افت شدید سهام، تقاضا برای اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا می‌کند.
سناریوی مثبت — ۲۵٪ | کاهش نگرانی اعتباری
گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ نشان می‌دهند جریان نقدی حاصل از هوش مصنوعی سریع‌تر از هزینه سرمایه‌گذاری رشد می‌کند.
فاصله بازده اوراق پرریسک به زیر ۳۰۰ واحد پایه برمی‌گردد و مشارکت شرکت‌های بیشتری در رشد بازار سهام شکل می‌گیرد.
سناریوی منفی — ۲۵٪ | برخورد تورم و فشار اعتباری
تورم بالا باقی می‌ماند و فدرال رزرو به سمت افزایش دوباره نرخ بهره حرکت می‌کند.
همزمان فشار اعتباری به شرکت‌های معتبرتر سرایت می‌کند.
عبور بازده اوراق ۱۰ساله از ۵.۳۵٪ و افزایش فاصله بازده اوراق پرریسک به بالای ۳۵۰ واحد پایه، هشدارهای اصلی این سناریو هستند. خطر این وضعیت، افت همزمان سهام و اوراق دولتی است.
این هفته گزارش‌های مالی متا و شرکت‌های مهم صنعت نیمه‌رسانا، از جمله لم ریسرچ و تگزاس اینسترومنتس، منتشر می‌شوند. برای ما مهم‌تر از رشد سود هر سهم، نسبت میان هزینه سرمایه‌گذاری، جریان نقدی عملیاتی و درآمد حاصل از هوش مصنوعی است. اگر شرکت‌ها بتوانند سرمایه‌گذاری‌های سنگین را از محل جریان نقدی خود تأمین کنند، نگرانی‌های اعتباری کاهش می‌یابد. اما اگر هزینه‌ها سریع‌تر از درآمد نقدی رشد کنند، فشار تأمین مالی می‌تواند به بخش‌های بیشتری از صنعت سرایت کند.
در بازار اوراق نیز باید دید در افت بعدی سهام و اوراق شرکتی، بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا کاهش پیدا می‌کند یا افزایش؟ پاسخ این سؤال مشخص می‌کند نقش دفاعی اوراق در حال تقویت است یا خطر تورم همچنان بر بازار غلبه دارد.
@ehsanviews
7
1
1۱۰ آبان ۱۴۰۵ ۱٫۲ هزار ۲
