[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 9/3
"실적 가뭄"
3Q26분기 2번째 업데이트 (9.3 ~ 9.18)
▪︎ 시총 TOP3 실적 현황
* 삼성전자: 3Q26 OP 116조원 vs 컨센 115조원으로 컨센과의 괴리 +1.3%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +0.4% 조정, 밸류에이션은 Undervalued이나 Long 포지션 아님
* SK하이닉스: 3Q26 OP 79조원 vs 컨센 79조원으로 컨센과의 괴리 +0.2%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -1.0% 조정, 밸류에이션은 Undervalued이나 Long 포지션 아님
* 삼성전기: 3Q26 OP 6.275억원 vs 컨센 5,960억원으로 컨센과의 괴리 +5.3%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +6.4% 조정, 밸류에이션은 Overvalued이나 Short 포지션 아님
→ 반도체 BIG2의 실적 및 포지션 공백은 최근 2달간 지속 중
▪︎ LONG 포지션 특징
* S-Oil: 3Q26 OP 1.3조원 vs 컨센 1.1조원으로 컨센과의 괴리 +32.2%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +38% 조정, 밸류에이션은 Fair이지만 Long 포지션
* 한미약품: 3Q26 OP 3,066억원 vs 컨센 916억원으로 컨센과의 괴리 +234.7%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +694% 조정, 밸류에이션은 Fair이지만 Long 포지션
→ 가장 깔끔한 Long 후보는 S-Oil. 최근 추정치 2개 모두 같은 방향을 가르키며 특정 추정치가 Outlier가 아니라 전반적으로 시장 평균보다 위쪽 이동 중. 실적 대비 시총 리그레션 역시 R^2 0.8206으로 한미약품의 R^2 0.461 보다 높아 훨씬 안정적
▪︎ SHORT 포지션 특징
* 이마트: 3Q26 OP 840억원 vs 컨센 1,089억원으로 컨센과의 괴리 -31.4%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -27% 조정, 밸류에이션은 Fair이지만 Short 포지션
* 한온시스템: 3Q26 OP 1,240억원 vs 컨센 1,808억원으로 컨센과의 괴리 -22.9%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -35% 조정, 밸류에이션은 Fair이지만 Short 포지션
* BGF리테일: 3Q26 OP 1,025억원 vs 컨센 1,101억원으로 컨센과의 괴리 -6.9%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -8% 조정, 밸류에이션은 Fair이지만 Short 포지션
→ 가장 깔끔한 Short 후보는 이마트. 장기 리그레션 R^2 값은 세 종목 모두 유사한 가운데, 컨센간의 괴리가 가장 클 뿐만 아니라 직전 분기에 이어 다음 분기까지 Shock 실적이 이어질 개연성이 가장 큰 종목
<원본 링크 ☞ https://buly.kr/CWwpKP7>
Forwarded from[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
September 2, 2026 131 1
