בסנט צודק על פרמיית הטווח 🎯
פרמיית הטווח מודדת את התשואה העודפת שמשקיעים דורשים על אחזקת אג”ח ארוכות מעבר למה שנובע מציפיות למדיניות הפד בלבד, ולכן היא נחשבת מדד שוקי מרכזי ליציבות הפיסקלית ולאמינות הפד. בכנס שוק האג”ח האחרון של משרד האוצר האמריקאי ציין שר האוצר בסנט כי פרמיית הטווח ל-10 שנים בארה”ב כמעט ולא השתנתה, והגרף מטה מאשש זאת. לפי מדד הפד של ניו יורק, פרמיית הטווח ל-10 שנים בארה”ב נעה בצד ב-12 החודשים האחרונים, כך שלפי מדד זה אין עדות להרעה בתמחור השוק את היציבות הפיסקלית או את אמינות הפד בשנה האחרונה. במקביל, פרמיית הטווח בארה”ב נמוכה כיום מזו שבגרמניה וביפן, מה שמרמז שהשוק פחות מוטרד מהמצב הפיסקלי בארה”ב לעומת גרמניה ויפן. המסקנה המרכזית היא שהגרף מפריך את הטענה שהמצב הפיסקלי בארה”ב משפיע באופן ייחודי על הריביות הארוכות, או שאמינות הפד נמוכה יותר היום לעומת לפני שנה. במילים אחרות, הפד נכנס ל-2026 בציפייה למספר הורדות ריבית, וכעת ה-FOMC נוטה דווקא להעלאה, ועל רקע זה לא מפתיע שהריביות הארוכות עולות.
מה רואים בגרף 📊
הגרף מציג את פרמיית הטווח ל-10 שנים בארה”ב, ביפן ובגרמניה מ-2010 ועד היום. פרמיית הטווח האמריקאית נעה בטווח יציב יחסית ב-12 החודשים האחרונים, ונמצאת כיום מתחת לרמות הנרשמות בגרמניה וביפן, לאחר שכל המדדים ירדו לשפל סביב 2019-2020 ועלו בהדרגה מאז.
מקור: Apollo
הצטרפו עכשיו לכלל עדכוני שוק ההון בטלגרם🔗
האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות
1
