מדדי אג"ח בעולם המערבי מול האינפלציה בארה"ב
מאז תחילת העשור אף שוק אג"ח ממשלתי מרכזי במדינות ה OECD לא הצליח לשמור על קצב עם האינפלציה האמריקאית, למעט שוויץ. יפן בולטת לרעה עם הביצועים החלשים ביותר, כשהמטבע שלה נחלש משמעותית, בעוד שהפרנק השוויצרי נשאר יציב לאורך התקופה.
מה רואים בגרף הראשון
הגרף מציג את מדד האינפלציה בארה"ב מול תשואות כוללות באג"ח לטווח של 7 עד 10 שנים במדינות שונות, כאשר ינואר 2020 מסומן כרמת בסיס של 100. קו האינפלציה האמריקאית עולה בעקביות מעל 120, שוויץ היחידה שמצליחה להתקרב אליו ואף לחצות אותו מעת לעת, בעוד ארה"ב, קנדה, בריטניה, גרמניה ואוסטרליה נעות סביב רמת הבסיס או מתחתיה, ויפן צונחת לכ 60 נקודות, הביצוע החלש מכל המדינות שבגרף.
היואן הסיני כמוקד עניין בשוק האג"ח 🇨🇳
מאז פלישת רוסיה לאוקראינה ב 2022 עבר היואן תקופה של פיחות חד על רקע בריחת הון והתפיסה שסין "לא ניתנת להשקעה", לפני שהבנק המרכזי הסיני החזיק את השער סביב 7.3 יואן לדולר לתקופה ממושכת. בחודשים האחרונים היואן מתחזק מחדש מול הדולר, מגמה יוצאת דופן על רקע אי הוודאות הגאופוליטית העולמית, ותומכת בהערכה שאג"ח ממשלתיות סיניות עשויות להציע תשואה דולרית גבוהה יחסית בשילוב עם התחזקות המטבע.
מה רואים בגרף השני
הגרף מציג את שער החליפין של היואן הסיני מול הדולר האמריקאי מאז 2021. נראה פיחות חד בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה בתחילת 2022, לאחריו החזקה ממושכת של הבנק המרכזי הסיני סביב רמה של כ 7.3 יואן לדולר, ולקראת סוף הגרף עלייה הדרגתית ועקבית בערך היואן החל מסוף 2024 ואילך.
מקור: Gavekal Research
הצטרפו עכשיו לכלל עדכוני שוק ההון בטלגרם🔗
האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות
