Продолжаем копаться в помойках.
У ВТБ это особенно прекрасно видно в цифрах.
В 2007 году акции ВТБ в рамках знаменитого "народного IPO" размещались по 13,6 копейки.
В 2024 году ВТБ провёл обратный сплит - консолидацию 5000:1.
Поэтому цена того самого IPO в сегодняшнем масштабе графика составляет:
👉 680 рублей за акцию. Записали.
А теперь внимание.
873,455 рубля, которые вы видите слева на графике TradingView - это исторический биржевой максимум первого дня торгов, уже пересчитанный после консолидации.
В старых деньгах это 17,47 копейки.
То есть народ покупал на IPO по 13,6 копейки, а на первых торгах рынок ненадолго разогнал бумагу ещё выше
И вот результат спустя 19 лет.
27 августа 2026 года #VTBR установил новый исторический минимум:
👉 49,56 рубля.
Считаем.
680 >> 49,56 >> −92,7%.
А от исторического максимума графика:
873,455 >> 49,56 >> −94,3%.
Почти двадцать лет великой инвестиционной истории.
Минус 94% номинально.
Даже без поправки на инфляцию.
Но каждый следующий инвестиционный цикл толпе снова объясняют:
"Теперь-то ВТБ точно дешёвый".
Особенно относительно капитала
Самое интересное - это всё не постфактум.
График ВТБ с целью 58 рублей я публиковал ещё летом 2025 года, когда акция стоила 95–100.
Потом сценарий развивался дальше стремительно - 51.
Дальше цели стоят 39 и потенциально 21.
Цель 58 была опубликована задолго до текущих цен, а позднее в канале появились уже уровни 51 / 39 / 21.
Тогда это выглядело для большей части рынка дико.
Сегодня 50 рублей - уже не прогноз Управляющего Антона Ромашова AROMATH "где-то там".
Это живая пикирующая вниз котировка цены во всех торговых терминалах страны.
Умники
Толпе снова объяснили, почему надо покупать.
Толпа снова купила.
График снова объяснил всё лучше аналитиков.
Пока инвесторы считали P/BV, дивиденды и "дешевле капитала", рынок делал свою старую работу:
отнимал деньги у тех, кто путал дешевизну с ценностью.
И чтобы потом никто не рассказывал про задним числом, вот история вопроса в AROMATH:
№9865 №11883 №11926 №11936 №11952 №11965Отдельная красота - история крупного частного акционера Евгения Юрченко.
В феврале РБК подробно рассказывал, как он собрал пакет ВТБ примерно на 30 млрд рублей и объяснял покупку недооценённостью банка. Потом он продолжал наращивать долю; в апреле стоимость пакета превышала $900 млн.
После конвертации государственных привилегированных акций его доля размылась примерно до 5,5%:
бумаги он не продавал, это было именно размытие.
Где там наш большой инвестор ВТБ?
РБК, позовите человека ещё раз.
Сейчас разговор же стал значительно интереснее 🙈
И возвращаемся к #Ozon.
У ВТБ уже был вполне удачный опыт подобного русского инвестиционного банкинга.
В 2021 году финансовый эффект от продажи акций #MGNT Магнита» составил 26,8 млрд рублей.
Поэтому я бы точно не рассчитывал, что ВТБ оказался рядом с Ozon из чувства прекрасного.
Мой базовый сценарий еще раз: Система пакет Ozon обратно не увидит, а ВТБ будет заинтересован в дальнейшей монетизации актива тогда и так, как будет выгодно уже ВТБ.
Прошу без истерик и паники.
Это пока не тот большой шкаф, падение которого потянет за собой комнату. Я вам обещал и слона, и шкаф, но пока что, увы, это всё не то.
Как и история #SMLT Самолёта.
Суммы и масштаб пока не системные.
Это просто ещё одна прекрасная глава учебника, хрестоматии российского фондового рынка.
Плечи - зло.
Особенно когда Вам кажется, что рефинансирование будет всегда.
Долги съедают хорошие активы.
Хорошие активы не спасают плохое управление капиталом.
Плечи отнимают свободу.
А рынок в конце концов выставляет счёт.
Не могу не написать и вставить снова #яжговорил
Ставим лайк и активно пересылаем 
своим знакомым инвесторам, они не знают этого кейса.
