[iM증권 신희철 (통신/Mid-Smallcap)]
[기가비스(420770)/BUY(유지)/TP: 155,000원(상향)]
★ 예상보다 가파르게 증가하는 수주잔고
▶️ 2Q26 Review: 이견이 없는 좋은 업황, 본격적인 매출 증가 시작
- 2Q26 매출액 223억원(+272.4% QoQ, +150.8% YoY), 영업이익 66억원 (흑자전환 QoQ, +225.1% YoY, OPM 29.6%)을 기록
- 장비매출액이 200억원(+184% YoY)을 기록했으며, 장비 수주 호조세에 힘입어 CS매출 역시 23억원(+25% YoY)으로 고성장을 시현
- 25년 이연된 수주건과 더불어 올해 초 수주 물량이 고객사로 인도되기 시작하며 탑라인 성장이 본격적으로 나타난 것으로 파악
▶️ 목표주가 155,000원으로 상향: 예상보다 빠르고 가파르게 증가하는 수주잔고
- 동사의 ‘27년 매출액 및 영업이익을 각각 2,210억원, 1,020억으로 기존대비 각각 19%, 20.3% 상향조정. 목표주가는 상향 조정된 12개월 선행 EPS 5,115원에 Target P/E 30배(글로벌 Peer 12MF P/E를 20% 할인)를 적용하여 산출
- 반기보고서에 공시된 동사의 수주잔고 및, ‘7~8月 추가로 공시된 신규수주 건 고려시 현재 수주잔고는 약 1,600억원으로 추정
- 메이저 기판 제조사 중심 신규 수주는 이제 시작 단계인 것으로 파악됨
- 그럼에도 현재 동사의 수주잔고 1,600억원은 지난 CSP발 기판 증설 사이클 당시 최대 연간 매출액[‘22년 997억원]을 이미 상회
- 기존 메이저 기판 고객사의 발주가 하반기부터 본격적으로 나타날 것을 고려하면, 리드타임 감안 시 동사의 실적은 ‘27년부터 급격한 성장세를 보일 가능성이 높음
- ASP가 기존 대비 약 30% 높은 컬러 AOI 등 고사양 장비 발주 증가, 서버용 FC-BGA 공정 난이도 악화에 따른 수리장비 수요 증가 역시 동사의 P 및 Q 증가 요인
자세한 내용은 아래 보고서를 참고하여 주시길 바랍니다.
<보고서링크: https://lrl.kr/Y43i >
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
감사합니다
August 18, 2026 725 12
